特斯拉维持比特币持仓不变 但计提减值致盈利承压
根据2026年1月28日发布的财报,特斯拉在2025年第四季度期间保持比特币持仓规模不变。该公司期内未执行任何买卖操作,维持着11,509枚比特币的持有量,这表明在市场持续波动中,特斯拉对其剩余数字资产敞口仍保持承诺。
尽管未发生交易活动,因会计准则要求,特斯拉仍需记录2.39亿美元的税后减值损失。该损失完全由会计处理方式导致,并非实际亏损。比特币价格从季度初的约11.4万美元跌至年末的8.8万美元左右,根据美国通用会计准则,公司必须进行账面价值调减。
会计准则对账面盈利形成压力
现行会计准则规定,当数字资产市值低于其账面价值时,企业必须确认减值损失,即使资产并未出售。相反,未实现收益在持仓了结前不得计入报表。因此,特斯拉当前价值约10亿美元的比特币持仓虽保持完整,仍对账面盈利产生负面影响。
此项减值损失加上不利的外汇波动,将特斯拉当季通用会计准则净利润推低至8.4亿美元,凸显出非运营因素如何持续影响报表盈利能力。
主营业务表现缓解冲击
除数字资产外,特斯拉运营业绩呈现分化但整体坚韧的表现。季度营收达249亿美元,略低于分析师251亿美元的预期。但调整后每股收益达0.50美元,超过0.45美元的普遍预期,有助于财报发布后稳定投资者情绪。
市场似乎未受会计因素导致的比特币损失影响。特斯拉股价在盘后交易中上涨3.4%,投资者更关注其利润率韧性以及在人工智能、自动驾驶和机器人领域的持续进展。
规模缩减但持续持有的比特币布局
自2022年出售约75%原始持仓后,特斯拉再未调整其核心比特币仓位,当时的出售行为被表述为流动性管理措施。剩余的11,509枚比特币自此作为长期资产负债表敞口存在,而非主动管理资产。
第四季度业绩凸显企业比特币持有者面临的常态:即使战略持仓保持不变,会计机制仍可能导致账面盈利大幅波动。对特斯拉而言,本季度再次证实其比特币敞口已成为资产负债表的被动组成部分——在会计意义上具有波动性,但相对于公司的运营与技术发展轨迹仍处于次要地位。

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