以太坊交易所余额跌至历史新低_新闻

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以太坊交易所余额跌至历史新低

2025-12-18 16:39:45

交易所以太坊供应量降至2016年以来历史低点

随着机构和公司对以太坊的积累需求扩大，交易所内的以太坊供应量已降至2016年以来的历史最低水平。这一供应比例的变化表明持有者行为正转向长期持有，而非散户短期抛售。

交易所供应比率创八年新低

根据链上数据分析平台提供的数据，衡量交易所持有ETH占比的交易所供应比率（ESR）已降至约0.137，这是自2016年以太坊区块链发展初期以来的最低值。在以交易量和ETH供应量计最大的加密货币交易所币安平台上，ESR更是降至约0.0325。

供应转移预示即时清算意愿减弱

数据显示，以太坊正持续从交易所净流出至外部或私人钱包。分析师指出，这种模式通常出现在市场经历波动后的积累阶段，此时市场在低卖压环境下吸收更多流动性。追踪ESR指标的图表显示，从2024年中至2025年底，该数值从0.165持续下降至当前0.137水平。同期以太坊价格也在4500美元与2025年8月创下的4953.73美元历史高点间波动，当前价格为2830美元。

在交易量最大的币安交易所也呈现相似趋势，ESR从2024年中的0.038降至当前0.032-0.0325区间。以太坊价格与ESR指标呈现出明显的正相关关系。

权益证明机制加速供应转移

以太坊区块链转向权益证明共识机制激励了质押行为，用户可通过锁定代币获取收益。该机制目前已吸引近3600万枚ETH参与质押，这些资产需从交易所转移至专用钱包或协议中。共识机制的转变加速了交易所整体供应量的下降。

二层网络生态加剧供应格局变化

2022年交易所破产事件促使更多人采用自主托管方案以提升安全性和控制权。此外，Base、Arbitrum和Optimism等二层网络生态系统也吸引了大量流动性，进一步减少了交易所持有的供应量。这些建立在以太坊上的二层网络通过提供更廉价快速的交易方案，将持续将ETH供应从中心化交易所转移至去中心化交易所。诸如PancakeSwap和Uniswap等去中心化交易所都基于这些协议构建，支持直接的点对点加密货币交易。

机构持仓构筑新供需格局

链上数据显示，目前约有67家上市公司、政府实体和机构将ETH作为储备策略组成部分，总计持有约671万枚ETH，价值约190.2亿美元。此外，以太坊专项ETF持有约622万枚ETH，价值176.3亿美元。这些持仓分别占ETH总供应量的5.55%和5.14%。

交易所ETH供应减少与机构需求上升共同创造了低流动性、高需求的环境，导致供应紧缩。分析指出，虽然增加的卖压可能促使ETH价格下跌，但来自机构投资者的持续买压可能推动ETH价格长期上行。

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