专家称：稳定币不确定性对银行冲击或甚于加密货币公司_新闻

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专家称：稳定币不确定性对银行冲击或甚于加密货币公司

2026-03-15 19:01:51

稳定币监管政策的不确定性可能使传统银行处于比加密货币公司更不利的境地。资本市场执行副总裁表示，金融机构已在数字资产基础设施领域投入巨资，但由于立法者仍在争论稳定币的分类方式，这些投入无法完全发挥作用。他提到，银行的法律顾问普遍向董事会建议，在明确稳定币将被视为存款、证券还是一种独立的支付工具之前，无法合理证明相关资本支出的必要性。

基础设施已就绪，但监管模糊限制发展

多家大型银行已经建立了支持稳定币所需的部分基础设施。例如，摩根大通开发了区块链支付网络，纽约梅隆银行推出了数字资产托管服务，花旗集团也已测试了代币化存款。但这些投资的实际应用规模受到监管不明确的制约，因为风险与合规部门在分类未明的情况下不会批准全面部署。

加密企业适应性更强

相比之下，长期在监管灰色地带运作的加密货币公司可能更适应这种环境。银行则难以在模糊地带中自如运营。

收益率差异可能推动存款转移

另一个值得关注的问题是稳定币平台与传统银行账户之间日益扩大的收益差距。稳定币余额在交易所通常能获得较高收益，而美国普通储蓄账户的平均收益率远低于此水平。历史经验表明，当更高收益出现时，存款转移会迅速发生，例如20世纪70年代资金流向货币市场基金的情况。如今，资金从银行账户转入稳定币只需几分钟，且收益差距更大，这一进程可能更快。

一家瑞士数字资产机构的首席投资官指出，银行与加密平台之间的竞争差距虽然显著，但尚未达到临界点。短期内不太可能出现大规模存款外流，因为机构仍将信任、监管和运营稳健性置于首位。但收益不对称可能推动部分资金逐步迁移，特别是在企业、金融科技用户和已有跨平台流动性管理经验的全球客户中。一旦稳定币被视作生产性数字现金而非加密交易工具，对银行存款的竞争压力将更为凸显。

收益限制可能促使活动转向境外

若试图限制稳定币收益，可能意外导致相关活动转向监管较少的领域。根据现行美国法律，稳定币发行人不得直接向持有者支付收益，但交易所仍可通过借贷计划、质押或推广奖励等方式提供回报。如果立法者实施更广泛的限制，资金可能转向合成美元代币等替代结构。这类产品通过衍生品市场而非传统储备金产生收益，即使在受监管稳定币无法提供回报的情况下仍能维持收益机制。

如果这种趋势加速，监管机构可能面临与其初衷相反的结果：更多资金将流入缺乏消费者保护的不透明境外架构。资本从不会停止追求回报。

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