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Coinbase与PayPal借稳定币奖励漏洞规避GENIUS法案

2025-08-05 18:50:37
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Coinbase与PayPal通过收益分成模式规避《GENIUS法案》 为USDC和PYUSD提供4%及3.7%年化收益

加密货币行业正因上月通过的《GENIUS法案》掀起波澜,该法案禁止稳定币发行方向持有者支付利息或收益。这项旨在区分稳定币与传统银行存款的立法,已促使Coinbase和PayPal等巨头采取创新规避策略。


收益分成模式突破监管限制

据Decrypt报道,尽管《GENIUS法案》明令禁止稳定币利息支付,Coinbase仍为USDC提供约4%的年化收益率,PayPal则为PYUSD提供3.7%收益。两家公司均主张其并非实际发行方,相关收益来自平台收入分成机制。


发行方身份成为关键

Coinbase曾与Circle共同开发USDC,但于2023年退出发行环节,目前由Circle独立运营;PayPal则将PYUSD发行委托给第三方公司Paxos。这种架构使两家公司得以主张不受《GENIUS法案》约束。Coinbase首席执行官Brian Armstrong在财报会议中强调,该奖励机制是"提升用户忠诚度的差异化产品",PayPal高管James Alexander Chriss则指出该计划对吸引新用户的作用。


监管风向与未来挑战

2025年4月,特朗普政府终止了对PYUSD长达15个月的SEC调查,进一步释放监管松绑信号。但行业分析师指出,随着Messari等机构报告显示稳定币流动对美国28万亿国债市场的影响,这种"收益"与"利息"的界定可能面临法律演进带来的审查。参议院工作人员表示,《GENIUS法案》主要规范发行方以明确稳定币支付功能,对二级市场操作留有解释空间。

目前Coinbase与PayPal的大胆举措使其在稳定币竞争中占据先机,这场游走于法律边缘的尝试将持续吸引投资者与用户关注。

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