95%暴跌… "BNB金库"CEA向CZ家族办公室YZi Labs施压，要求公开"秘密协议"_新闻

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95%暴跌… "BNB金库"CEA向CZ家族办公室YZi Labs施压，要求公开"秘密协议"

2026-02-26 11:10:07

BNB资产储备模式遭遇信任危机：CEA Industries与CZ家族办公室爆发公开冲突

被誉为全球最大“BNB资产储备”上市公司的CEA Industries，将股价暴跌的责任归咎于币安创始人赵长鹏的家族办公室YZi Labs，双方爆发正面冲突。公司声称存在“秘密附属协议”，要求公开相关细节，而YZi Labs则反驳此为“虚假指控”，并要求撤回。

CEA Industries于当地时间25日发布新闻稿，要求CZ的家族办公室YZi Labs公开其与10X资本资产管理公司在2025年7月进行的PIPE交易中达成的“保密条款”。CEA方面将此称为“秘密附属协议”，并指出这可能掩盖了对投资者和市场至关重要的信息。

在2025年7月PIPE交易完成时，CEA股价曾达到每股82.88美元，创下52周及数年新高。然而，目前其股价已跌至3.88美元，在七个月内暴跌约95%。仅从价格计算，较高点下跌了78.99美元。公司虽将纳斯达克股票代码从VAPE改为BNC以强化“BNB网络企业”形象，却未能扭转股价颓势。

CEA的前身是一家加拿大电子烟零售商。公司在2018年触及每股873美元的高点后经历了长期下跌。在尝试多次业务转型均未见效后，于2025年夏季“数字资产储备”热潮期间转向了BNB资产储备模式。

关键合作伙伴与行业性困境

在此过程中，坎托·菲茨杰拉德公司成为关键合作伙伴，担任了10X资本的主财务顾问，并参与了CEA Industries PIPE交易的独家配售代理。

CEA的暴跌不仅是个股问题，也被视为暴露了2025年后流行起来的数字资产储备模式的结构性弱点。由坎托·菲茨杰拉德协助融资的其他DAT公司也同样表现疲软。

据报道，坎托·菲茨杰拉德还参与了Twenty One、比特币标准储备公司、Nakamoto等公司的融资。其中，主导CEA 5亿美元PIPE交易的10X资本也担任了Nakamoto的财务顾问，而Nakamoto股价据称已从2025年5月高点下跌99%。Twenty One自5月以来下跌89%，比特币标准储备公司自7月以来下跌37%。在这种趋势下，CEA95%的跌幅被视为“虽属极端，但并非行业特例”。

争议焦点与内部动荡

争议焦点在于10X资本管理CEA的BNB资产过程中，YZi Labs以何种方式提供了“支持”。CEA主张“YZi Labs的支持可能存在潜在问题”，并认为必须审查该“支持”的具体形式、条件及信息披露范围。

PIPE结束后，10X资本首席投资官Russell Read曾加入CEA Industries担任CIO，但在同年9月被调至非执行职务，并于年底彻底离职。管理层频繁变动也被认为是加剧市场不信任的因素之一。

据悉，多家大型加密投资机构参与了此次PIPE，然而，在挂着“BNB资产储备”招牌的情况下股价仍剧烈下跌，意味着绝大多数参与者可能已陷入亏损。

另一方面，YZi Labs对CEA提出的“秘密附属协议”框架本身提出异议。YZi Labs近期要求CEA撤回不实主张，其董事Hans Thomas和David Namdar也要求自行回避资产管理的相关讨论，并据称打算通过股东书面同意推动董事会变更。

股价持续下跌与模式反思

随着内部纷争加剧，股价进一步波动。CEA Industries普通股今年已下跌41%，过去12个月下跌67%，较52周高点跌幅达95%，五年累计跌幅达98%。

市场解读认为，此次事件再次证实了“数字资产储备”模式在资产价格上涨期能起到杠杆作用，但在下跌期会放大波动性的结构特点。尤其是资产管理主体、利益相关方之间的合约结构及信息披露范围的不确定性，会快速侵蚀“资产储备企业”的估值。CEA与YZi Labs之争的结局，预计将对整个DAT领域的信誉产生影响。

BNB资产储备暴跌揭示的盲点：最终需读懂“结构”与“披露”

CEA Industries与YZi Labs的冲突超出了简单的责任推诿，揭示了“数字资产储备”模式的核心风险点。若不了解资产的具体规模、运作条件、管理方以及利益相关者之间的复杂合约安排，股价与市场信任便可能瞬间崩塌。

最终，投资者需要的并非追逐热点的速度，而是能够穿透代币经济、链上数据、风险管理和宏观趋势，打破信息不对称的分析能力。在这样的市场里，生存依赖的不是直觉，而是解读合约结构、风险与数据的内在实力。

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