美国交易所市场份额扩大至15%…利用流动性和机构资金重塑市场格局_新闻

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美国交易所市场份额扩大至15%…利用流动性和机构资金重塑市场格局

2026-03-17 14:30:36

美国加密货币市场依托机构资金与监管环境改善扩大结构性影响力

据16日相关研究数据显示，在现货市场中，美国交易所的市场份额已从2025年初的约8%上升至目前的15%水平。

全球市场虽然仍以币安等离岸交易所占据较高份额，但美国交易所的影响力在竞争激烈的环境中亦呈逐步扩大态势。

美国在全球加密货币生态中占据关键地位，正通过逐步的制度化进程扩展其市场影响力。随着以主要交易所和资产管理公司为核心的机构参与度提升，政策环境也逐步朝着更友好的方向转变，市场基础得到巩固。

尤其2024年比特币现货ETF获批，使投资者能在受监管环境下接触加密货币，其于传统金融领域的合法性与接受度因此大幅提升。加之同年12月被视为对加密货币态度友好的保罗·阿特金斯被提名为美国证券交易委员会负责人，这对市场而言同样是一个积极信号。

本次分析根据所在地、运营基础和监管覆盖范围，纳入了包括Coinbase、Bullish、Kraken、Gemini、EDX Markets、LMAX Digital、itBit和Binance US在内的多家交易平台。

美国交易所在交易量方面虽较离岸交易所占比偏低，但在流动性层面则显示出明显优势。

以2025年数据为基准，美国交易所的1%平均市场深度约为1000万至2000万美元水平，较离岸交易所约500万美元高出两倍以上。市场深度意指在不引发价格冲击的情况下消化大额订单的能力，这是反映机构资金流入与交易环境稳定性的关键指标。

值得注意的是，比特币流动性在美国交易所呈现出更快增长态势。分析认为这主要源于以比特币现货ETF为中心的需求扩大。

例如，流入贝莱德iShares比特币信托的资金，促使授权参与者在美交易所获取比特币，而在此过程中做市商的套利与对冲交易进一步扩大了流动性。这一结构不仅推动交易量增长，更在现货市场中形成了结构性需求。

此外，美国交易所在监管透明度、对手方风险管理及与传统金融的衔接性等方面，为机构投资者提供了有利环境。其流动性趋于更稳定、更深厚的特征，与以短期投机资金为主的高波动结构形成差异。相比之下，部分离岸交易所因以零售为中心的结构，在不同交易对或交易时段常呈现流动性一致性较低的特点。

美国市场内部呈现交易量向头部集中态势

观察美国市场内部结构，交易量呈现出向少数交易所集中的形态。Coinbase、Bullish与Kraken形成了主导现货交易的三大头部格局。其中Coinbase约占整体交易量的30%至50%，扮演市场中枢角色；Bullish占比约20%至30%，Kraken则保持15%至25%的份额水平。此外，Gemini及EDX Markets等平台也通过补充流动性和市场深度，共同构成了完整的生态系统。

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