比特币因衍生品需求推动反弹...美联储信息中趋势面临分岔口_新闻

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比特币因衍生品需求推动反弹...美联储信息中趋势面临分岔口

2026-03-17 15:00:56

比特币突破75000美元后回落短期波动的深层逻辑

当地时间18日，比特币在盘初一度飙升至75,912美元，随后回落至74,372美元。比起单日波动本身，更重要的是过去一周弥漫于整个市场的“风险偏好”情绪及其动力来源。

有分析指出，比特币此次突破75,000美元的背景并非源于新买入力量，而是衍生品期权头寸清算引发的“供需变化”。随着大量行权价在6万美元的看跌期权被平仓，做市商为了进行Delta对冲以实现风险中性，买入了现货比特币，这一过程推动了短期内的急速上涨。

然而上涨势头未能持久。价格很快被压制回74,400美元下方，确认了曾在2025年4月起到支撑作用的区域，如今再度转化为阻力位。这被市场解读为一个信号：若想推动价格在该价位之上持续走高，需要的不是期权供需，而是“基本面催化剂”。

涨势扩散至主流币种市场迎来广泛反弹

此次反弹并非局限于比特币。主要加密资产在过去7天内均录得至少5%以上的涨幅，显示上涨动能已扩散至整个市场。以太坊上涨13.3%，瑞波币上涨11%，索拉纳上涨9.7%。

狗狗币也大涨9.5%，重回0.10美元上方；BNB上涨5%。有评价称，这是自伊朗紧张局势升级以来“最广泛且持续性的上涨行情”。尤其值得注意的是，这轮行情出现在“数月来最关键的美联储会议”前夕，同时推升了市场的警惕与期待情绪。

机构资金悄然流入资金性质暗示趋势转变

仅从价格看，这似乎是受衍生品供需影响的短期剧烈波动，但上涨行情背后，机构资金的流入规模已增长至难以忽视的水平。数据显示，上周现货比特币ETF录得约7.67亿美元的净流入。

这已是连续第三周净流入，与年初连续五周资金外流超过300亿美元的趋势相比，构成了明显的“逆转”。这一数字的意义不止于买入规模。现货比特币ETF是传统金融资金通过“受监管渠道”增加比特币敞口的主要窗口。连续三周的资金净流入，其性质更偏向“头寸重组”而非短期交易，这为判断近期上涨会否仅是单一事件提供了线索。

与黄金的收敛交易成新变量市场叙事悄然转变

另一个变量是“与黄金的收敛交易”。截至3月中旬，年初以来黄金ETF的收益率约为16%，而现货比特币ETF则下跌约19%，差距显著。但这一趋势自3月初以来急剧转变。同期，比特币相对于黄金实现了13.2%的超额收益，两者间的差距正在迅速收窄。

相关性也发生了变化。比特币与黄金的90日相关系数在过去六个月内从-0.27升至+0.29。这意味着“数字黄金”的叙事——在今年2月似乎已经失效——正在重获市场关注。简而言之，将比特币视为“另类价值存储工具”而非纯粹风险资产的资金，回归的可能性正在增大。

市场聚焦美联储政策信号后续走势取决于持续性

目前市场目光聚焦于召开的美联储会议。市场预计政策利率维持在3.5%-3.75%区间的概率超过95%，因此利率决定本身几乎已是既定事实。

关键在于最新的利率点阵图以及美联储主席鲍威尔的新闻发布会。国际油价突破每桶100美元的状况加剧了市场对“滞胀”的担忧，但劳动力市场正在走弱。面对物价稳定与充分就业这两个目标反向拉扯的难题，鲍威尔将如何解读当前的经济紧张局势，很可能将主导直至3月末的风险资产走向。

展望未来，除了由衍生品供需引发的短期暴涨暴跌，比特币乃至整个加密市场的反弹能否转化为可持续的“趋势”，将取决于美联储传递的政策信息以及机构资金流入的持续性。

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