市场正以全新逻辑为资产定价
比特币正艰难维持在73,000美元上方,加密货币市场情绪已连续数周深陷低迷。然而在近期一场行业对话中,Pantera Capital的合伙人梅森·奈斯特罗姆明确指出,当前环境不应被视为警示信号,而恰恰是值得把握的机遇。这一观点与当前主导市场的恐慌情绪形成了鲜明对比。
奈斯特罗姆的核心论点是:市场的滞缓并非疲软表现,而是资产估值逻辑正从投机驱动转向基本面驱动。“加密行业正在成熟,开始关注基本面和资产估值方法,”他解释道,“逐渐依据实际使用量与交易收入来评估价值。”
其论点有具体数据支撑:2026年2月,Solana网络调整后的稳定币交易量史上首次超越包括以太坊在内的所有公链。Solana单笔交易平均金额为4,200美元,而以太坊则达到45,000美元。这反映出两条公链正服务于两个截然不同的市场——零售支付与企业间交易构成一端,机构资本市场构成另一端。奈斯特罗姆认为两者皆具发展潜力。
资本流向的演变轨迹
据奈斯特罗姆观察,过去12至24个月中,稳定币领域吸引了最大份额的风险投资。基础设施企业Bridge与BNK已被大型金融科技公司收购,表明该赛道已实现产品市场契合。
他前瞻性地将目光聚焦于三个交叉趋势:预测市场、链上资本形成以及他称之为“新金融”的领域。所谓新金融,即加密技术、人工智能与金融科技的融合。“人工智能的核心在于创造丰裕与增量,而加密技术本质是提供稀缺性与可验证性的工具,”他指出,“二者天然互补而非对立。”
恐慌迷雾下的真实图景
当被问及投资者当前应关注的方向时,奈斯特罗姆给出了明确建议:“当前各类资产价格与下行波动存在较强关联性。若能深入分析公开或私密加密市场的资产,依然能发现大量具有吸引力的投资机会。”
他特别指出资产代币化、预测市场和稳定币将是Pantera持续布局的赛道,并强调更具价值的机遇往往隐藏在这些主流趋势衍生的细分领域。当市场普遍按周期结束的预期为资产定价时,真正的机会正在浮现。
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