加密资产获准成为保证金抵押品
美国商品期货交易委员会于3月20日发布指引,详细阐述了加密资产作为保证金抵押品的操作规范。此次更新涉及期货经纪商及清算所对比特币、以太坊及稳定币的处理方式。该举措明确了数字资产融入衍生品市场的风险处理、报告规则与操作步骤。
加密资产进入保证金框架
根据指引,期货经纪商可将符合规定的非证券类加密资产作为保证金抵押品,适用于期货、外国期货及清算掉期账户。在特定条件下,比特币、以太坊及部分支付型稳定币现已被纳入合规资产范围。
交易者可使用符合条件的加密资产持仓来担保头寸或弥补账户赤字。但机构需根据市场风险进行估值调整,清算所若满足信用、流动性和风险标准,亦可接受加密资产作为初始保证金。
目前仍存在一定限制,加密资产不可用于非清算掉期交易的保证金,这在一定程度上制约了其更广泛的应用。
稳定币获区别对待
该框架对波动性资产与支付型稳定币进行了区分。值得注意的是,期货经纪商可将自身持有的稳定币作为剩余权益存入分离客户账户,而比特币和以太坊则不适用于此条款。
此外,稳定币所需资本计提比例较低。根据指引,其估值调整幅度约为市值的2%,这反映出其相对于其他加密资产的价格稳定性。相比之下,比特币和以太坊因价格波动较高,作为抵押品时将面临更大的估值折扣。
风控措施与分阶段实施
为管理风险敞口,监管方引入了资产折价机制。比特币和以太坊可能面临近20%的资本计提,这些调整将直接影响保证金计算中认可的抵押品价值。
实施过程包含严格的操作要求:机构在接受加密抵押品前需向监管机构报备,必须提交周度报告,并披露网络安全事件或运营事故。
在前三个月试行期内,仅比特币、以太坊及支付型稳定币符合资格。此阶段结束后,机构可在监管条件下拓展可接受资产范围。监管机构表示,此举有助于推动市场规则的一致性建设。
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