比特币期权市场显现防御性情绪，波动率下降_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

比特币期权市场显现防御性情绪，波动率下降

2026-03-22 15:00:30

比特币衍生品与链上活动显现市场防御态势

在2026年初价格剧烈波动之后，比特币衍生品和链上活动正清晰显示出市场参与者采取防御性布局的迹象。近期一份研究指出，期权市场中下行保护策略的使用显著增加，同时矿工经济面临的压力也在加剧。

期权需求凸显市场谨慎情绪

过去一个月，比特币看跌期权与看涨期权的未平仓合约比率平均达到0.77，最高触及0.84，为近年来的高位水平。这一数值处于2019年中以来类似观测数据的第91百分位，表明市场对规避未来下跌风险的需求显著上升。

当月看跌期权权利金总额约为6.85亿美元，较前一期下降24%，但仍高于2025年多数时期水平。相对于现货市场成交量，这些权利金达到4个基点的历史高点，约为2022年中相关事件后利率水平的三倍。与此同时，看涨期权权利金下降约12%至5.62亿美元，进一步印证了市场向防御策略倾斜的趋势。

期权总未平仓合约本月增长3%至334亿美元，但期货资金费率仍维持在2.7%的温和水平，已实现波动率同期从80下降至50。

统计偏态与波动趋势揭示深层变化

研究显示，截至2026年3月3日的30天内，看跌与看涨期权权利金比率维持在2.0。看跌期权的隐含波动率平均为66，较已实现波动率高出16个百分点。历史数据显示，处于类似分位的偏态读数出现后，比特币90日平均回报率达13.2%，360日平均回报率更升至133.2%。

分析指出，如此程度的防御性布局与市场偏态在过往周期中较为罕见，且往往与统计学上显著的中期市场反弹相吻合。这些数据表明，尽管历史模式显示中期复苏可能，参与者仍在积极构建应对下行情景的投资组合。

矿工链与链上活动面临经济压力

比特币链上网络指标显示当月活动普遍下降：转账量下降31%，日均手续费总额降低27%。每日活跃地址数呈5%的下行趋势，平均交易费用下降40%，仅交易笔数类别呈现小幅增长。

比特币在交易所交易产品、衍生品及主要交易平台中的占比持续上升，凸显该资产不断深化的金融化进程。随着这一结构性转变加速，传统链上指标作为综合市场风向标的有效性正在减弱。

矿工正面临利润率收窄的压力，月内总收入下降11%。采矿相关股票下跌约7%，加剧了市场对该行业盈利能力的担忧。矿工流向交易所的资金以比特币计增加1%，表明其储备管理策略趋于审慎。

矿工目前持有约68.4万枚比特币的聚合储备，年度仅微降0.5%。年内估计有16.4万枚新开采代币被售出，显示供应释放节奏保持稳定。长期持有者的转账量在各群体中均有所下降，活跃长期供应占比从31%微调至30%。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文