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美国各大交易所取消加密货币ETF期权合约限制

2026-03-23 15:41:06
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美国主要交易所全面取消加密货币ETF期权合约上限

美国大型期权交易所已正式取消比特币与以太坊ETF期权的2.5万张合约上限,标志着加密货币交易所交易基金衍生品的监管与交易机制迎来重大调整。纽约证券交易所旗下平台NYSE Arca与NYSE American已完成获美国证券交易委员会批准的规则修订,实现了全行业范围内将加密ETF期权与标准大宗商品ETF衍生品规则统一的转型。

监管审批进程加速

NYSE Arca与NYSE American向美国证券交易委员会提交修订申请,要求取消对11种现货加密ETF产品的期权合约限制。监管机构启动了加速审批程序,豁免了常规的30天审查期,使得交易所得以立即实施新规。此项调整覆盖贝莱德、富达、ARK 21Shares、灰度及Bitwise等机构发行的多款现货比特币与以太坊ETF产品。NYSE Arca是重要的ETF上市交易平台,而NYSE American则专精于期权与股票交易。

全行业标准化推进

2024年11月推出的2.5万张合约上限,原为加密ETF期权推出初期的风险管控措施。监管机构试图通过该限制抑制市场波动性并防范剧烈价格变动,但其标准很快显现出与主流大宗商品ETF衍生品规则的不协调。此次取消上限后,加密ETF期权在监管层面已与SPDR黄金信托、iShares白银信托等产品实现同等对待,后者的合约持仓上限通常可达25万张以上。这一监管统一化举措源于机构投资者与交易公司对跨衍生品市场操作标准一致性的迫切需求。

在纽约证券交易所做出决定前,纳斯达克ISE、纳斯达克PHLX、MIAX、MEMX及Cboe等美国主要交易平台已陆续提交并实施取消合约上限的规则变更。这些协同行动意味着美国所有主流期权交易所均已开放对加密ETF期权的无限制敞口,反映出交易市场间的协调转型。

针对近期各交易所的统一调整,美国证券交易委员会表示纽约证券交易所的提案未带来新的监管风险,因同类修改已在竞争性交易平台中实施。

灵活期权功能拓展

新规同时允许所有受影响的ETF提供灵活期权合约。该类产品支持交易者自定义行权价、到期日及行权方式等条款。此前该功能主要适用于大宗商品ETF衍生品,其对机构投资组合策略与高级风险管理具有重要意义。

尽管此前存在交易限制,相关产品仍呈现活跃交易态势。2024年11月首个交易日内,贝莱德IBIT ETF在合约上限约束下仍实现约19亿美元名义期权交易额。当时市场参与者指出,该限制与常规非加密ETF衍生品的阈值标准存在明显差异。

行业观察人士指出,虽然该上限未立即形成约束,但其与加密货币期货及永续合约市场经常出现的400亿美元未平仓合约规模不相匹配,尤其对于机构交易者而言。取消合约限制不仅明晰了监管框架,也为市场参与者管理复杂头寸和风险敞口开辟了新空间。

此外,纳斯达克ISE已提交将IBIT期权特定合约上限提升至100万张的提案。美国证券交易委员会尚未完成审查,下一轮意见征询截止日期定为4月13日。

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