比特币价格保持稳定,而期权市场中针对价格下跌的防范需求却出现异常激增。
市场避险需求激增
根据22日的市场分析,比特币交易者正为防范下跌的策略支付创纪录的费用。尽管比特币价格在约7万美元附近保持平稳走势,但押注价格进一步下跌的头寸却大幅增加。
最近一个月,比特币的实际波动率从80下降至50左右,价格在约69,891美元附近横盘整理。然而,即便在这种稳定态势下,能从价格下跌中获利的看跌期权需求依然维持在异常高位。
期权市场数据揭示避险情绪
报告显示,在此期间,投资者支付了约6.85亿美元的看跌期权溢价。虽然这较上月下降了24%,但在2025年以来的月度数据中仍处于前77%的高需求水平。相比之下,看涨期权溢价则下降12%,至约5.62亿美元。
看跌/看涨未平仓合约比率平均录得0.77,最高升至0.84。分析指出,这是自2021年6月以来的最高水平,表明相对于看涨头寸,防范下跌的避险需求处于异常高的状态。
多项指标创下纪录
看跌期权溢价相对于现货交易的比例也达到约4个基点,创下有数据记录以来的最高水平。这大约是2022年 Terra/Luna 崩溃及以太坊质押流动性危机后观测水平的三倍。
期货市场也出现变化。资金费率从4.1%下降至2.7%,表明基于杠杆的投机需求有所减少。这被解读为,在波动性下降的同时,过度杠杆头寸正在被清理。
历史经验提示潜在转折
不过,分析也指出,过去在期权市场出现类似程度的恐慌情绪后,价格往往会出现反弹。过去六年的数据显示,在类似的偏斜区间之后,比特币价格在90天内平均上涨13%,在360天内平均上涨133%。
链上数据显示缓和信号
链上指标整体表现疲软,但矿工的抛售压力相对有限。同时,持有超过一年的长期持有者转移代币的活动减少,分析认为抛售量较此前有所下降。
目前,比特币交易价格较2025年10月创下的历史最高价126,080美元低约45%。市场评估认为,短期内市场防御性头寸增强,而中长期则同时存在反弹可能性和波动性加大的可能性。
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