比特币周期驱动市场波动
天桥资本管理合伙人安东尼·斯卡拉穆奇指出,尽管机构参与和现货ETF在市场中的影响力不断扩大,但比特币持久的四年周期仍是推动近期加密货币市场回调的主要因素。他在分析中回顾了历史上界定比特币演变轨迹的价格波动模式。
获利了结与机构流动塑造当前周期
斯卡拉穆奇在与斯科特·梅尔克的播客中解释道,近期回调源于比特币在触及10万美元价格关口时遭遇的强劲卖压,许多长期持有者将此视为获利了结的时机。这轮抛售潮与显著涌入的机构资金流同时发生,却未能阻止市场大幅回落。比特币曾攀升至近12.6万美元峰值,随后跌至6万美元低位,动摇了那些预期2025年将涨至15万美元的投资者的信心。
他提到,早前的乐观情绪曾受美国监管环境趋于缓和及相关政策预期支撑。但他同时强调,比特币市场往往与共识预测背道而驰,并举例指出2023年初FTX危机引发看跌情绪后市场却迅猛反弹的历史。他认为此后的市场行为印证了周期规律常令参与者措手不及的特点。
“正是在市场极度冷淡与漠然的时期,牛市重新启动。”斯卡拉穆奇在回顾2023年价格飙升时如此评论。
周期结构在ETF推动成熟化进程中延续
尽管比特币生态已涵盖美国现货交易所交易基金及更多机构参与者,斯卡拉穆奇认为这些进展仅缓和了波动性,并未消除根本的周期规律。他将此结构描述为自我强化的体系,市场参与者认知并应对着周而复始的四年节奏。
过去四周美国比特币现货ETF净流入约20亿美元,表明即便市场震荡,机构兴趣依然稳固。这是自2026年以来ETF资金流入持续时间最长的积极态势,反映出专业投资者与资产管理机构持续参与市场的趋势。
斯卡拉穆奇指出,虽然资本基础的规模与多样性增长缓解了极端波动,但周期特性仍是市场的决定性特征。那些认知四年周期并据此布局的交易者与投资者行为,可能进一步强化这一现象。
比特币与传统市场关联及2026年前景
市场关注点亦转向比特币与传统股指的关联性。上周五标普500指数下跌1.3%并跌破200日移动平均线这一长期趋势关键指标。随着中东地缘政治紧张局势进入第三周,比特币等风险敏感资产面临显著压力。
斯卡拉穆奇提及,若比特币与标普500等股指的正相关性持续,可能引发更深幅调整。有专家提出,若此关联保持,比特币价值或面临50%的潜在跌幅。尽管存在这些担忧,他仍将当前模式描述为周期性市场阶段的典型表现,并坚信在2026年第四季度最终上行趋势来临前,市场将持续经历波动与横盘整理。
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