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欧洲央行加速布局代币化市场基础设施

2026-03-25 14:51:31
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欧洲如何看待加密颠覆:戴着旧手套审视新引擎

欧洲对加密技术变革的态度,犹如戴着旧手套审视一台新引擎,在谨慎的好奇心与对脱轨的恐惧之间摇摆。多年来,布鲁塞尔通过监管、过渡性框架和逐步适应的承诺来堵塞漏洞。资产代币化的确在推进,但始终处于监管之下,步伐审慎,远非全球加密领域那般狂热。如今,欧洲央行希望加速基础设施建设,而非任由私人加密市场独自制定规则。

核心要点

欧洲央行认为,仅靠稳定币和代币化存款不足以可持续地构建欧洲市场结构。它坚持代币化央行货币在确保结算安全方面的核心作用。Pontes与Appia项目旨在连接并协调欧洲现有的代币化基础设施。法律与技术的碎片化,仍是欧洲加密代币化市场发展的主要障碍。

稳定币、代币化存款:欧洲央行为何要重掌控制权

首先,对数字欧元持严格态度的欧洲央行给出了坦率的诊断:仅靠稳定币和代币化存款,欧洲的代币化进程无法实现规模扩张。其指出,这些私人资产可以支持代币化加密市场,但不能成为其最终锚点。问题直白:代币化资产的卖方可能收到其不愿持有的工具,面临信用风险或波动风险。没有代币化的央行货币,代币化证券的卖方可能收到以他们不愿持有的资产进行的支付,这限制了市场的扩展能力。

换言之,欧洲央行接受私人创新,但拒绝放弃货币主权。这含蓄地表明,该机构在捍卫其货币主权,以应对加密扩张以及可能出现的、将其规则强加于欧洲的主导性稳定币。这条红线概括了当前欧洲的货币紧张局势。

Pontes、Appia与代币化:欧洲央行终于着手加密底层建设

其次,欧洲央行不再只是兜售理念,而是在部署工具。Pontes项目计划于2026年第三季度启动,旨在将分布式账本技术平台与TARGET服务连接,实现以央行货币结算。而于3月11日公布的Appia项目,则预计在2028年前勾勒出欧洲代币化生态系统的蓝图。这些冰冷的名称背后,是严峻的挑战:让彼此孤立的网络实现互通,统一数据格式,并使代币化资产能够在不同基础设施间转移。欧洲的代币化不乏构想,但仍缺乏共通的底层通道。这正是当前欧洲加密市场步履维艰之处。缺乏互操作性,流动性就会分散,成本随之上升,一体化市场的承诺也不过是潮湿墙壁上的一张海报。欧洲央行正在应对代币化金融隐藏的管道系统,而非其表面装饰。它希望在热潮到来之前铺设好共同的轨道。

代币化市场:布鲁塞尔既想利用私营部门,又不愿放弃控制

最终,欧洲央行并不想扼杀加密创新,而是希望在狂热之前将其约束。其主张建立一种公私合作伙伴关系,由市场提供服务,而该机构则保留货币锚定。单靠技术无法解决欧洲市场困境根源的法律碎片化问题。分布式账本技术无法统一27个成员国的公司法,也无法调和差异化的证券规则。

这一提醒犹如一记警钟。代币化简化了转让流程,但无法修复千疮百孔的法律体系。在其看来,真正的危险在于,某个私营平台或稳定币成为强制性的交易通道。

揭示全貌的数据

自2021年以来,已发行的代币化资产价值近40亿欧元;2024年的试验涉及约16亿欧元;在九个不同的司法管辖区进行了五十项实验;六十四家参与者参与了初期工作。

总而言之,欧洲并未禁止稳定币;它主要寻求制定自己的加密政策。由十家欧洲银行组成的联盟主导的Qivalis项目,目标正是在2026年底前推出。该欧元稳定币将向欧洲大陆的银行开放,这表明布鲁塞尔更倾向于先监管、后复制,而非永久忍受来自外部的标准在其土地上运行。

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