Bitwise首席投资官预测Circle估值将于2030年前达到750亿美元_新闻

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Bitwise首席投资官预测Circle估值将于2030年前达到750亿美元

2026-03-27 00:02:01

Hougan预测到2030年，Circle的估值可能达到750亿美元，这一预期基于稳定币采用趋势和市场扩张态势。其收入主要依赖USDC储备金，但分销协议和日益激烈的竞争给利润率带来压力。监管层对收益的限制可能重塑市场结构，进而影响Circle的长期盈利前景。

稳定币市场增长前景展望

Hougan将Circle的估值潜力与更广泛的稳定币市场扩张联系起来。他引用了花旗集团的预测，认为在基本情景下该行业到2030年规模将达到1.9万亿美元。他强调，目前对稳定币的需求主要来自支付、结算和转账领域，而收益激励尚未成为主要的采用驱动因素。

他还提到Tether正在进行的审计进程将在受监管市场中引入新的竞争。目前，Circle的USDC约占全球稳定币供应量的25%。Hougan指出，Circle在受监管的境内市场占据更稳固的地位，估计在这些细分市场中其份额超过80%。

收入结构与利润率假设

Hougan的分析模型重点关注Circle基于储备金的收入体系。该公司通过支持USDC储备金的美国国债收益获得收入。当前持有规模接近800亿美元，收益率约为4%。

然而，分销协议降低了Circle的实际收益。与包括Coinbase在内的合作伙伴的收入分成使其实际收益率降至约1.6%。此外，Hougan预计未来利润率将面临竞争压力，模型中的长期收益率仅为0.8%。他还指出，监管对稳定币收益的限制可能影响市场结构。

估值模型与市场条件

基于上述假设，Hougan估算到2030年Circle可能产生38亿美元收入。扣除开支后，净利润预计约为27亿美元。他采用标准市场倍数进行估值，得出750亿美元的估值预测，这一数字高于Circle当前估值水平。

该预测发布之际，正值市场关于监管法案中收益条款的讨论导致Circle股价单周下跌20%，随后在交易中回升约2%。Hougan更关注长期采用趋势而非短期价格波动，同时指出Circle在受监管金融体系中不断扩大的作用以及非利息收入的发展潜力。

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