比特币矿业巨头在挑战逼近中审视技术范式转变_新闻

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比特币矿业巨头在挑战逼近中审视技术范式转变

2026-03-28 12:06:49

比特币矿业巨头面临挑战探索技术转型新路径

比特币采矿业正经历深刻变革，企业财务报表比算力、网络压力等传统指标更能反映这一转变。最新分析显示，到2025年末，上市比特币矿企生产单枚比特币的现金成本将攀升至约8万美元。这一严峻趋势出现之际，比特币价格在6.8万至7万美元区间震荡，意味着矿工每产出1枚比特币将承受近1.9万美元的亏损。

人工智能合约能否带来稳定？

随着盈利空间收窄，许多矿企正迅速转向人工智能和尖端计算框架领域，以期获得更高运营效率和稳定收益。上市矿企已宣布获得价值超过700亿美元的人工智能与高性能计算合约。例如Core Scientific将其与CoreWeave的合作协议扩大至1020亿美元，TeraWulf则锁定了1280亿美元的高性能计算收益。Hut 8在其River Bend基地签署了70亿美元的人工智能相关租赁协议，Cipher Digital也与Fluidstack达成了十亿美元级合作。

矿企如何应对经济压力？

人工智能正快速成为矿企核心收入来源，目前约占其总收入的30%，预计到2026年末这一比例将升至70%。值得注意的是，Core Scientific数据中心收益中39%来自人工智能业务，TeraWulf和IREN的这一比例分别为27%和9%。IREN正在投资建设200兆瓦的液冷GPU设施以强化人工智能服务能力。

衡量盈利的关键指标——哈希价格已呈现显著下跌趋势，预计到2026年中将降至28-30美元区间。在此价格水平下，矿企需将电力成本控制在每千瓦时0.05美元以下才能维持盈利。相较而言，人工智能合约不仅提供极高的利润率，还能带来稳定的长期收益，正成为极具吸引力的业务转型方向。

为此，矿企正通过增加债务融资推进转型。IREN通过多层贷款承担了37亿美元债务，TeraWulf的债务规模达到57亿美元。Cipher Digital在发行17亿美元债券后，季度利息支出大幅攀升。

矿业领域同时出现比特币储备抛售潮。近期市场已减持超过1.5万枚比特币，其中Core Scientific早前出售1900枚比特币获得1.75亿美元资金，Bitdeer清空了全部持仓，Riot Platforms售出1818枚比特币。持有53822枚比特币的Marathon则授权可完全清空其储备资产。

比特币矿企正逐步向数据中心实体演变。美国、中国和俄罗斯主导全球算力市场，约占68%份额，而巴拉圭、埃塞俄比亚等新兴地区也开始崭露头角。预计2026年初面世的新型高能效矿机（如比特大陆S23、Bitdeer SEALMINER A3等）虽受关注，但考虑到巨额资本投入，许多企业仍将人工智能基础设施建设作为更可行的战略选择。

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