摩根士丹利申请管理费率仅为0.14%的比特币现货ETF
这家华尔街银行向美国证券交易委员会提交了S-1注册声明,申请推出一款年费率仅为14个基点(0.14%)的比特币现货ETF。若以此费率推出,该基金将成为美国投资者可获得的最低成本比特币现货ETF。
此举对全球最大的财富管理公司之一摩根士丹利而言意义重大。该银行此前已允许其理财顾问向客户推荐贝莱德的IBIT和富达的FBTC,因此推出自有产品是其比特币战略的自然延伸。
这一行动正值机构对比特币关注度普遍提升的时期。尽管近期数据显示约15%至20%的比特币矿工面临盈利压力,但摩根士丹利以极具竞争力的费率入局,表明传统金融机构看到了长期需求,不受短期挖矿经济状况影响。
0.14%费率在主要比特币ETF中的竞争力
摩根士丹利提出的0.14%费率将显著低于当前比特币现货ETF市场的普遍水平:贝莱德IBIT为0.25%,富达FBTC为0.25%,ARK 21Shares ARKB为0.21%,VanEck HODL为0.20%,Bitwise BITB为0.20%,富兰克林邓普顿EZBC为0.19%。
费率最接近的竞争者是富兰克林邓普顿的EZBC,费率为0.19%。摩根士丹利的基金将比其低5个基点,这在费率压缩驱动资金流动的ETF行业是一个有意义的差距。
举例而言,对于10万美元的比特币ETF持仓,0.25%费率与0.14%费率之间的差异相当于每年节省110美元费用。在机构规模下,这些节省将累积为数百万美元。
激进定价策略预示的行业动向
将费率定为14个基点表明摩根士丹利正以规模而非利润为核心竞争策略。这是传统金融领域的成熟策略:在产品类别趋于商品化时,通过积极定价抢占市场份额。
摩根士丹利现有的分销网络为这一策略提供了有力支撑。该公司管理着超过1.5万亿美元的客户资产,即使其咨询渠道仅有部分资金转向自有比特币ETF,也能迅速形成可观的资产管理规模。
此举延续了自2024年1月美国比特币现货ETF推出以来的费率压缩趋势。多家发行商曾以临时费率豁免或低于0.25%的费率吸引早期资金。摩根士丹利的申请表明这种动态正成为常态而非短期促销。
若该基金以0.14%费率推出,可能迫使现有发行商进一步降低费率。当前管理规模最大的贝莱德IBIT在其首50亿美元资产管理规模享受初始费率豁免后,一直维持0.25%的费率。
ETF推出前需关注的事项
美国证券交易委员会对新ETF申请的审核流程通常需要数月。申请文件中未披露具体的推出时间表。作为参考,贝莱德于2023年6月申请IBIT,并于2024年1月获得批准,历时约七个月。
现有发行商是否会通过降费应对,将取决于摩根士丹利的较低费率预计能吸引多少资金。与此同时,比特币的基础设施持续演进,谷歌设定的后量子密码迁移时间表也促使比特币开发者关注长期安全升级。
关注比特币ETF费率竞争的投资者应留意美国证券交易委员会对注册时间表的更新,以及其他发行商可能做出的费率调整回应。
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