比特币矿业公司加速拓展AI领域后股价飙升，尽管上半年亏损高达2.85亿美元_新闻

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比特币矿业公司加速拓展AI领域后股价飙升，尽管上半年亏损高达2.85亿美元

2026-04-01 23:01:13

核心要点

尽管因挖矿压力与比特币下跌导致净亏损达2.845亿美元，Bitfarms股价依然上涨。投资者正对其向AI和高性能计算基础设施业务的转型进行定价评估。

Bitfarms股价在周二上涨6.6%，即便其公布的2025全年净亏损达到2.845亿美元。亏损主要源于比特币价格走弱、高昂运营成本以及数字资产减值侵蚀了毛利率。公司年收入同比增长72%，达到2.29亿美元，但营收成本高达2.48亿美元，导致在扣除行政费用前已出现毛亏损。年内一般及行政开支也有所上升。

数字资产公允价值损失达5050万美元，而2024年同期为收益2600万美元，这反映出比特币价格较前期高点大幅下跌。不过，公司通过出售数字资产实现了2820万美元已实现收益，部分抵消了上述损失。公司报告称持有约1.61亿美元无负担比特币，为其业务模式转型提供了流动性支持。

行业整体环境也对矿企构成压力。根据网络难度数据，自2024年4月减半以来，挖矿难度显著上升，而比特币价格回落进一步压缩了利润空间。

向AI与高性能计算的转型

2025年11月，Bitfarms宣布计划退出比特币挖矿业务。随后股东批准将公司更名为Keel Infrastructure，并将法律注册地从加拿大迁至美国。此次转型旨在将现有电力基础设施转向服务于高性能计算和人工智能工作负载。公司正定位为向寻求快速部署的数据中心运营商提供大规模电力产能。

其他前矿企也已采取类似策略，将能源资产转向满足AI相关需求。随着超大规模计算需求增长，在已获许可地点接入大规模电网容量已成为一项竞争要素。

市场反应与估值动态

积极的市场反应表明，投资者更关注公司未来的基础设施规划而非已公布的年度亏损。公司持有的比特币为其资产负债表提供了灵活性，同时支持其高性能计算能力的开发。市场参与者似乎更看重其高性能计算合约收入潜力与能源利用效率的提升前景。未来在新公司架构下的财报，将揭示实际执行是否符合市场预期。

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