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纳斯达克推动美国证监会批准代币化股票上市

2025-12-01 00:24:43
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核心要点

纳斯达克希望代币化股票在传统证券体系内运作,而非取代该体系。美国证券交易委员会的决定将影响其代币化框架的推进进程。加密行业对此存在分歧——部分人视其为通向区块链的桥梁,另一部分人则认为这更多是华尔街的胜利。华尔街正试图确保代币化不会重塑其权力结构,而纳斯达克已公开定位为这一未来的引领者。

融入而非颠覆

纳斯达克不将代币化股权视为加密原生产品,而是希望其在美国证券法律框架内运行。其目标并非转移资本市场,而是通过区块链技术升级现有股市体系。纳斯达克数字资产战略主管Matt Savarese阐述了这一愿景,表示交易所正积极推动代币化股票框架的快速获批。纳斯达克传递的信息很明确:代币化应当延续股市形态,而非模仿去中心化金融。

监管审批是关键

交易所于9月8日提交规则变更提案,目前正等待监管回应。Savarese表示将高效处理每轮公众意见和监管要求,并强调合作而非对抗的策略。与加密行业部分激进声音不同,纳斯达克避免将代币化包装成革命性变革,反而强调延续性——代币仅代表交易所已上市股票,投资者保护、披露要求和上市规则均保持不变。这意味着纳斯达克押注区块链将通过合规而非绕开监管的方式进入金融领域。

加密业界反应分化

部分从业者视此举措为行业认证。银河数码今年初在Solana链上完成首例纳斯达克上市公司股权代币化,其首席执行官称此为资本市场结构性变革的开端。但并非所有人都认同代币化必然利好加密领域。蜻蜓资本合伙人指出,若代币化股票在大型机构控制的二层网络或许可链上运行,价值将更多在传统金融体系内循环,而非流入以太坊等公链。分歧焦点不在于代币化是否会发生,而在于谁将从中获益。

数十载积淀的变革

作为首个将电子交易主流化的交易所,纳斯达克曾取代纸质票证和人工清算系统。Savarese将代币化定义为技术演进而非意识形态转变,目标是将区块链纳入受监管的证券体系,而非迫使证券业迁至公链。尽管部分加密创业者预言代币化将“吞噬整个金融系统”,纳斯达克给出的承诺更为审慎:保持系统完整,仅升级基础设施。投资者对颠覆性变革或渐进式升级的偏好,或将决定代币化的发展路径,以及加密行业能否获得实质影响力。

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