一个非常糟糕的信号？香港推迟稳定币牌照发放_新闻

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一个非常糟糕的信号？香港推迟稳定币牌照发放

2026-04-02 22:33:00

香港稳定币牌照发放为何迟未落地？

尽管高层官员曾公开表示目标在2026年3月发出首批稳定币牌照，但截至目前香港仍未发放任何相关许可。香港金融管理局官方持牌稳定币发行人登记册依旧空白，这印证了加密行业普遍的担忧：香港雄心勃勃的稳定币监管框架进展已落后于原定时间表。

现在的问题是，这究竟是香港整体数字资产战略的警示信号，抑或只是从零构建全新监管体系过程中常见的行政性延迟？

原定规划与实际进展

香港《稳定币条例》于2025年8月1日正式生效。条例要求任何在香港发行或推广法定货币挂钩稳定币（尤其是与港元挂钩者）的机构，必须获香港金融管理局颁发牌照。这些牌照将为具备全额储备、可按面值赎回的港元稳定币铺平道路，使其能实际应用于跨境支付及资产代币化结算场景。

2026年初，官员曾明确表态。金管局总裁余伟文于2月提及2026年3月有望发出首批批准；财政司司长陈茂波在2月25日的预算案演说中也呼应了这一时间表。原计划从小规模起步，优先审批合规基础扎实、具备实际应用场景且与现有银行体系关联紧密的申请机构。

然而三月已过，牌照仍未发出。

延迟背后的可能原因

金管局对此仅作出程式化回应，称正“积极推进发牌事宜，将在适当时候公布进一步细节”，未说明具体原因或更新时间表。

据行业报告显示，监管机构据称正在推动申请方完善材料，重点聚焦储备资产披露、反洗钱管控、赎回机制及极端市场情景下的压力测试等方面。据了解，金管局共收到约36份申请，主要候选机构包括汇丰银行以及由渣打银行、Animoca Brands与香港电讯合资成立的锚点金融。汇丰与渣打均为香港发钞银行，这意味着稳定币体系将直接衔接本地现有货币基础设施。

本地媒体引述分析师观点指出，此次延迟“极可能属于行政程序因素”，未见政策转向或计划取消的迹象。简言之，监管机构似乎更重视审查的彻底性而非推进速度。

这是否意味着负面信号？

视分析角度而定。

从谨慎角度看，公开承诺与实际进展的落差影响市场信心。当高层官员明确指定时间节点却未如期兑现且未作解释时，难免引发对执行力的质疑。加密市场发展迅速，香港正与新加坡、迪拜及欧盟《加密资产市场法规》框架直接竞争稳定币与代币化金融业务。每延迟一月，都可能促使资金与人才流向其他地区。

也有人担忧延迟反映出监管优先级问题。若反洗钱与风险管控要求过于严苛，导致八个月内36家申请机构无一达标，则可能意味着框架在实际操作中限制过强，无论书面规定显得多么开放。

从积极层面观察，条例实施仅八个月，主要银行仍在申请进程中。金管局正在积极审核而非搁置申请。在FTX崩溃及后续一系列风险事件后，审慎推进、确保首轮发牌质量具有充分合理性。全额储备、严格资产隔离及滴水不漏的合规要求，从长远看或使香港的稳定币牌照比快速发放的替代方案更具公信力与价值。

分析师尚未对香港数字资产中心整体战略拉响警报。当前延迟更似审慎考量而非计划放弃。

后续展望

截至4月2日，金管局未发布新公告或更新登记册。监管机构未透露首批牌照的具体发放时间。目前加密行业仍只能面对空白登记页面继续等待。

香港通过将稳定币发行与现有货币基础设施（包括发钞银行及联系汇率制度）深度捆绑，设定了较高标准。这固然是严谨的监管框架，但严谨的框架仍需在适当时候产出实质成果。登记册空白状态持续愈久，便愈难令人相信一切仍在按计划推进。

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