华盛顿的下一个重大加密货币争论围绕着一个简单的问题展开:谁将从稳定币的兴起中获益?
竞争成为新焦点
在一次访谈中,索拉纳政策研究所主席克里斯汀·史密斯指出,关于稳定币规则的斗争正日益演变为一场关于竞争的较量,而不仅仅是合规性问题。
史密斯强调了华盛顿加密货币议程中正在显现的分歧。此前通过的《GENIUS法案》为稳定币监管奠定了基础,而后续推进的《CLARITY法案》则旨在“处理资产交易与发行问题”。
《GENIUS法案》遗留的问题
史密斯解释道,一些银行当前主张“《GENIUS法案》存在漏洞”,需要修补。
争论的核心在于是否应允许稳定币发行方提供收益激励,使得数字美元比传统存款更具吸引力。史密斯表示,银行担忧存款外流,这一关切直接反映了如果稳定币被广泛采用可能带来的颠覆性影响。
这是因为用户持有稳定币所能获得的收益,远高于任何大型银行提供的存款利息。在许多情况下,稳定币奖励收益甚至是传统银行(包括其高收益储蓄账户)所支付利息的两到三倍以上。
传统银行面临新竞争
“部分银行——并非全部,但确实有一些——并不习惯面对竞争,”她说道。
在她看来,该行业多年来在缺乏实质性创新压力的环境下运作,这正是基于加密货币的金融产品如今显得如此具有威胁性的原因。“它们不习惯创新的商业模式,”她补充道,并指出银行业“长期以来并未面临迫使自身变革、演进以更好服务客户的竞争压力。”
尽管如此,史密斯预计立法者不会完全维持现有框架不变。“要向前推进,可能需要达成某种妥协,”她表示。
一种可能的折中方案是限制被动余额的奖励,同时允许与“质押、交易或某种更活跃的稳定币使用方式”挂钩的激励措施。这样的妥协或许能保留史密斯所认为的核心价值主张。
稳定币开启商业新途径
“稳定币相比我们过去使用的工具是一次巨大的升级,”她指出。
她还提到,稳定币发行正在索拉纳生态系统中迅速扩展,这强化了这些资产正更深度融入数字金融领域的观点。仅2025年,通过稳定币在索拉纳网络上转移的资金就超过11万亿美元。
对史密斯而言,政策结论是明确的。“我们希望鼓励稳定币的采用,”她说,因为这“对美元有利”。
传递给华盛顿的更宏大信息或许同样清晰:稳定币已不再是金融体系的边缘角色,而银行业心知肚明。

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