伯恩斯坦分析：区块链借贷平台Figure表现“跑赢大盘”……目标股价定为67美元_新闻

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伯恩斯坦分析：区块链借贷平台Figure表现“跑赢大盘”……目标股价定为67美元

2026-04-07 03:16:42

基于区块链的贷款平台被低估，业绩改善与基础设施扩张成看点

有分析指出，基于区块链的贷款平台Figure Technology Solutions因其业绩改善与代币化基础设施的扩展，目前估值处于低位。伯恩斯坦公司给予该平台“跑赢大盘”的投资评级，并提出67美元的目标股价，暗示其股价具备较当前水平约一倍的上涨潜力。

根据伯恩斯坦的分析，该平台的贷款发放规模正快速增长。其3月份贷款发放额达12亿美元，较上月增长33%，月度发放额首次突破10亿美元。第一季度发放额为29亿美元，是去年同期两倍以上，年化运行率已攀升至约120亿美元水平。

该平台主要处理住房净值信贷额度业务。这是一种房主以房屋累积的资产价值为抵押进行借款的架构，其利率通常低于无抵押贷款。公司表示，其利用Provenance区块链技术减少贷款流程中的摩擦并降低成本，声称每笔交易可节省117个基点的成本。

其增长背景包括消费者贷款需求扩大、合作伙伴网络扩展以及代币化信用基础设施的部署。尤其值得一提的是，该平台共同推动的YLDS稳定币也被视为业务扩展的支柱之一。伯恩斯坦评价称，这种架构不仅展现了其作为贷款机构的实力，更凸显了其作为“代币化平台”的潜力。

然而，尽管业绩改善，其股价今年以来却下跌超过20%。这主要受数字资产相关板块整体波动性以及该行业特有压力的共同影响。即便自去年9月在纳斯达克上市以来，其股价复苏势头也较为有限。另一方面，伯恩斯坦基于对其2027年预计EBITDA的约25倍估值进行评估，给出了较其他现有数字资产企业更高的评价。

伯恩斯坦认为，该平台同时拥有盈利性的贷款业务与代币化基础设施，这是其关键优势。但同时指出，住房净值信贷额度需求对抵押贷款再融资趋势较为敏感，而其所聚焦的私人贷款市场也出现压力信号，这些均是潜在变量。区块链金融基础设施的持续发展以及业绩能否持续改善，预计将成为决定其未来股价走势的关键。

平台与传统金融机构的核心差异

该平台利用区块链技术精简贷款流程、降低摩擦与成本，并致力于构建代币化信用基础设施，这与主要依赖传统运营模式的普通金融机构存在显著区别。

股价下跌背景下仍具上涨潜力的原因

分析师主要基于其快速增长的贷款规模、代币化平台的扩展潜力以及相对于未来盈利能力的当前估值水平，判断其股价具备上升空间。

投资时需关注的主要风险

需重点关注的风险包括：其主营贷款产品对房地产市场及再融资周期的敏感性、私人贷款市场的竞争与压力、数字资产相关板块的整体波动性，以及其代币化业务扩展与盈利能力能否持续。

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