瑞波币供应盈利水平跌至21个月新低，首现ETF资金流出，大额持有者态度谨慎

XRP盈利持仓比例降至近两年低点，市场信号矛盾

XRP的供应盈利比例已降至接近两年来的最低水平，与此同时，现货XRP交易所交易基金自推出以来首次出现月度净流出。尽管存在这些趋势，数据显示被称为“鲸鱼”的大型XRP持有者并未在交易所大量抛售，导致散户、机构投资者与主要持有者之间的行为出现分化。

需求减弱，持有者面临浮亏

链上分析机构的最新数据显示，在1.33美元的价格水平上，仅有43.4%的流通中XRP供应处于盈利状态。这是自2024年7月以来的最低比例，意味着超过一半的流通XRP正处于亏损持有状态。

XRP价格已连续六个月下跌，累计跌幅超过60%。持续的下跌使得相当一部分投资者，尤其是过去一年内在较高价位买入的投资者，处于亏损状态。

分析指出，在过去一年中以高于2美元的价格积累XRP的投资者，自2025年11月以来每日实现的亏损额在2000万至1.1亿美元之间。

与此同时，机构通过现货ETF对XRP的兴趣明显减弱。数据显示，2026年3月，这些产品首次出现净流出，约有3116万美元资金离开现货XRP ETF。4月初已出现进一步的资金外流。

在美国上市的现货XRP ETF管理资产规模已从1月份约16.5亿美元的高点下降至约9.5058亿美元。价格和ETF持仓量的双双下滑，突显出机构投资者在近期市场下行中信心减弱。

市场不确定性增加，鲸鱼抛售放缓

尽管盈利比例和ETF资金流向暗示看跌势头，但鲸鱼的活动却呈现出不同的情况。分析师报告称，流向主要交易所的大型XRP转账已降至2026年初以来的最低点，表明鲸鱼正避免将代币快速转移至交易所。

分析师强调，近期每日鲸鱼流入该交易所的数量平均仅为1260万XRP左右，远低于此前的高峰水平，一个月累计指标已降至2026年初以来的最低水平之一。

鲸鱼向交易平台转账速度的放缓，自然减少了交易所上可供立即出售的XRP数量，从而收紧了供应，并可能为价格反转创造条件。然而，仅凭资金流入的减少并不能保证趋势会发生转向。

同一分析师指出，交易所流入量的下降通常反映出鲸鱼选择线下持有其XRP，这通常被视为对价格稳定相对有利的信号；而过去交易所流入量的激增则与抛压加大有关。

市场目前面临矛盾的信号：ETF兴趣减弱和现有持有者普遍亏损，与鲸鱼活动的克制形成平衡。这使得市场处于一个十字路口，投资者正在猜测，接下来是会进一步下跌，还是会在鲸鱼持续持币的情况下走向企稳。

目前，XRP的价格走势继续与更广泛的加密货币市场趋势同步。在过去24小时内，该代币下跌了1.89%，交易价格维持在1.32美元附近。

随着亏损持续扩大，XRP供应盈利比例已达到21个月以来的最低点。现货XRP ETF出现首次月度净流出，机构需求似乎正在减弱。大型XRP持有者并未积极抛售，这为该代币的短期前景带来了相互矛盾的信号。