以太坊上代币化证券的昂多SEC救济_新闻

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以太坊上代币化证券的昂多SEC救济

2026-04-14 01:12:00

Ondo Finance向美SEC申请针对以太坊代币化证券业务的有限无异议函

Ondo Finance表示，已就其在以太坊上的代币化证券业务向美国证券交易委员会（SEC）申请有限的无异议救济，但公开记录显示这仍只是一项请求，并未获得正式批准。

核心要点

Ondo声称已提交一份与Ondo Global Markets相关的有限无异议请求。目前尚无公开回应表明SEC已批准该救济。实质问题在于，经纪交易商规则能否适用于以太坊等公共区块链上的代币化证券。

Ondo向SEC申请批准的内容

根据一份公司公告，Ondo表示已提交与Ondo Global Markets相关的无异议请求，并称该申请范围有限。通俗而言，无异议救济意味着SEC工作人员表明，若公司严格遵循请求中描述的事实与限制，其不计划建议采取执法行动。

但这并不等同于SEC的正式批准。在本次获取的材料中，未见任何公开回应授予Ondo救济。可以确认的事实是申请本身，而非对其的任何决定。

Ondo向监管机构提出的更广泛方案此前已公开。在一份提交至SEC加密工作组的路线图中，该公司请求该机构支持直接及中介化的代币化路径，并允许在代币化证券市场中使用许可链、无许可链及混合区块链。该路线图文件阐述了这一结构。

该路线图同时指出，Ondo Global Markets正向非美国投资者提供由超过100种美国股票和ETF担保的代币化票据。此外，Ondo代币桥支持以太坊、Solana、Arbitrum和Mantle之间的原生跨链转移，这有助于解释为何以太坊处于此次申请的核心。

独立报道补充了该产品已推进程度的背景信息。有报道称，Ondo Global Markets已在以太坊上为合格的非美国投资者推出代币化的美国股票和ETF。

为何以太坊与经纪交易商规则至关重要

代币化证券是将股票或票据等常规证券封装为区块链代币。这并未使其脱离证券法的管辖范围。SEC专员曾在一份声明中明确写道：代币化证券仍然是证券。

以太坊之所以重要，是因为公共区块链是开放基础设施，而证券规则要求受控的记录、清晰的托管和可审计的所有权。正如SEC的经纪交易商托管指引所阐明，法律问题不仅在于代币存在于何处，更在于谁控制它以及这种控制如何被记录。

这正是经纪交易商处于这场辩论中心的原因。SEC交易与市场部门在一份工作人员声明中表示，如果符合特定分布式账本、私钥和运营控制要求的经纪交易商，认为自己实际持有加密资产证券（包括代币化股权或债务证券），该部门将不予反对。

对初学者而言，托管意味着谁实际控制资产，记录保存则意味着在所有权发生争议时以谁的账本为准。由于该工作人员声明明确涵盖代币化股权和债务，Ondo的请求看起来不像是对加密货币的一般性豁免，更像是对现有SEC逻辑能否超越更多中介化或与DTC关联的结构，延伸至已采用以太坊的公共链模型的一次测试。

这也有助于解释为何这场争论发生在以太坊而非更小的网络上。该区块链在加密市场结构和机构关注中仍处于核心地位，这也是相关报道在代币交易者之外引起广泛共鸣的部分原因。

后续可能的变化与尚不明确之处

由于Ondo在公告中将其申请描述为“有限”，任何有利的SEC回应最可能的意义是作为某一工作流程的模板，而非对整个市场的全面豁免。即便如此，工作人员对某一公共链代币化证券流程的认可，可能使其他发行方和中介机构更容易效仿该模式。

尚不明确的部分同样重要。完整的申请文件未包含在提供的材料中，因此仍无公开文本显示Ondo是否请求针对以太坊的特殊对待，或SEC承诺不起诉使用以太坊的经纪交易商。

这就是为何关于SEC开绿灯的新闻标题需谨慎解读。据一份未经证实的报道称，Ondo希望SEC表明不会因经纪交易商使用以太坊处理代币化证券而对其起诉，但Ondo自身的公告仅确认了与Ondo Global Markets相关的有限请求。

接下来需要关注的信号很明确：SEC是否发布回应、Ondo是否会公开完整申请文件，以及其他公司是否借鉴同一法律理论。在当前市场环境下，对于链上股票或ETF而言，清晰的监管模板对长期采用的意义，远大于又一次短暂的交易波动。

对普通读者而言，实际启示在于代币化证券正日益接近常规的市场基础设施，而非模因币式的投机。这种区分在加密经济中至关重要——尽管监管机构和企业正稳步构建合规产品，市场注意力仍可能被其他类型的故事所吸引。

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