矿商抛售导致比特币储备骤减_新闻

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矿商抛售导致比特币储备骤减

2026-04-17 23:17:48

矿工储备量结构性下滑

根据4月16日发布的链上数据，自当前周期开始以来，比特币矿工的储备量已减少约61,000枚BTC，从约186.2万枚降至180.1万枚。这一下跌趋势印证了上市公司财报数月来传递的信号：美国大型矿工已成为净卖家，且此状态已持续一段时间。

以目前每枚约77,700美元的价格计算，这61,000枚BTC意味着约47.4亿美元的供应量已从矿工钱包转移至公开市场或其他公司资产负债表。

哪些矿工在出售？

数据显示，马拉松数字以13,210枚的出售量位居榜首，其次是riot平台的4,026枚和核心科学的1,992枚。仅这三家公司合计出售19,264枚BTC，按当前价格计算约合15亿美元。

这仅是部分情况。据行业媒体统计，上市矿企在2026年第一季度共售出超过32,000枚BTC，单季净出售量已超过2025年全年总量。比特鹿在二月清空了全部库存，核心科学也表示计划在第一季度剩余时间内变现其大部分存量。这并非个别公司的困境，而是全行业的普遍行为。

矿工为何此时抛售？

简而言之：他们正向人工智能领域转型。

riot、马拉松和核心科学都在将资本重新配置于人工智能和高性能计算数据中心。他们为比特币挖矿建立的工业模式几乎可直接复用于超大规模AI训练与推理所需的基础设施：早已锁定的低价电力合同、可改造的高密度服务器机架、工业级冷却系统，以及完备的场地许可与电网接入。

高性能计算托管业务的利润率比区块奖励更高且更可预测。但转型需要资金，而资产负债表上的BTC正是最廉价的资本来源。出售比特币可为建设提供资金，无需稀释股权或增加债务。核心科学与coreweave的长期托管合作便是典型案例。riot已宣布其高性能计算扩张计划，马拉松也公开谈及多元化收入以降低对区块奖励的依赖。

纯挖矿的经济效益使转型更显合理。2024年4月减半后，算力和难度持续攀升，而区块奖励下降。据算力指数数据显示，衡量单位算力收入的“哈希价格”目前约为每秒每petahash 33美元，该指标于2025年7月跌破老旧ASIC矿机35美元的盈亏平衡点后未能回升。有分析报告估计全网约20%的算力正处于亏损挖矿状态。

较弱的矿工被迫在产出后立即出售，而实力较强的矿工则选择主动出售以资助向AI基础设施的转型。

市场能否消化抛压？

可以，且主要收购方非常集中。萨勒的战略公司在4月第一周以3.3亿美元购入4,871枚BTC，次周再以10亿美元收购13,927枚。这意味着单一机构买方在14天内吸纳了18,798枚BTC，几乎相当于本周期矿工储备总降量的三分之一。

该公司目前持有780,897枚BTC，总成本590.2亿美元，平均单价75,577美元。最新收购完全通过发行优先股完成，未稀释普通股权。有报告指出，截至3月底，该公司30日累计增持约44,000枚BTC，使其与现货ETF共同成为仅有的两个大规模吸纳供应量的机构渠道。

并非所有矿工都在减持。链上监测发现与蚁池关联的钱包余额有所上升，表明美国上市矿企的抛售与部分海外矿池的悄然增持形成分化。

结果是矿工持币量出现结构性下降，而非恐慌性抛售。自2023年底以来，矿工储备量持续缓步走低，减半后降速加快。近几周的变化在于集中度——2026年第一季度成为有记录以来上市矿工出售量最高的季度，而4月中旬的数据显示第二季度开端仍延续相似态势。

对市场意味着什么？

如此规模的矿工分发曾被认为是可靠的看跌信号，如今其有效性已减弱。上市矿工占全网算力的比重较两个周期前显著降低，且他们出售的币正被ETF、企业国库和长期持有者吸纳，而非流向零售市场。

这并不代表抛售无关紧要，但意味着那些仅通过矿工储备图表寻找价格信号的交易者，只看到了资金流动方程的一侧。未来几周的关键在于，萨勒与ETF渠道能否继续以同等规模接盘矿工分发的比特币，抑或在77,000美元上方最终失去吸纳动力。

目前，矿工储备量持续下降，而价格在本文发布时已突破77,000美元并继续攀升。

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