3亿美元比特币进场，为何依旧抛售亏损？比特币市场动向解析_新闻

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3亿美元比特币进场，为何依旧抛售亏损？比特币市场动向解析

2026-04-18 20:46:29

比特币长期持有者群体持续壮大

比特币长期持有者群体正稳步扩大。数据显示，长期持有者已实现供应量自2026年1月的526万枚BTC，增长至4月16日的832万枚BTC，过去三个月增加了306万枚，较一年前的435万枚呈现显著上升。该指标统计了至少155日未移动的比特币总量，其增长部分源于既有币种因长期闲置进入长期持有范畴，而非完全来自新购入行为。

长期持有者体量显著膨胀

过去一年间，长期持有者供应量从416万枚BTC跃升至832万枚，反映出在76000美元整理区间内流动供应正持续收紧。然而，单凭这一数据并不能确保价格即将上涨。分析指出，若长期持有者已实现供应量出现下降逆转，则意味着旧币重新进入流通，这将成为一个关键的市场恶化信号。

作为参照，在2022年11月熊市高峰期间，该数值曾达到1531万枚BTC，随后因持有者抛售而逐步回落。

盈利指标显现短期压力

与此同时，比特币长期持有者产出利润率七日简单移动平均值已跌破1.0中性线，自4月12日起连续五日维持在0.979水平。这表明长期持有者正在亏损状态下出售比特币。自2026年2月以来，该指标已多次跌破1.0关口，其中3月下旬至4月初曾持续七日深跌至0.798，虽在4月5日至11日短暂回升至1.0上方，但随后再度下滑。

专家解释称，产出利润率仅衡量已花费的长期持有币种的盈利状况，不反映整体持有群体。当前浅层快速反弹的下跌模式，与熊市期间长期低迷的状态截然不同——例如2022年曾连续231日低于1.0（最低至0.45），2018至2019年更持续292日。目前格局应视为局部承压，而非全面溃退。市场正密切关注该指标能否守住3月低点，尤其在已实现供应量可能转向的背景下。

中立至谨慎的十字路口

两项指标共同描绘出中立偏谨慎的市场图景——长期持有者已实现供应量增长标志着群体扩大与旧币活动减少，构筑了结构性积极基础；而产出利润率新近跌破1.0，则凸显止损抛售带来的短期压力。

若产出利润率能快速反弹至1.0上方，同时已实现供应量保持增长，将证明当前弱势仅为短暂插曲。反之，若产出利润率长期低于1.0并伴随亏损扩大，且已实现供应量转为下降，则意味着旧币进入派发阶段，市场可能转向看跌格局。

估值指标进入历史低位区间

另一方面，比特币综合市场指数已跌入0.2-0.3的历史低估区间，这实质上确认了修正性重置的完成。在比特币价格略高于76000美元之际，该指数通过整合MVRV、NUPL、产出利润率及恐慌贪婪指数，显示出类似2023年初的重大低估信号。当前配置表明市场处于“价值积累”阶段，长期上涨空间远大于下行风险。

尽管如此，90日移动平均线的持续下行仍警示着抛压尚未完全消散。

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