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它还包括参与你信任的生态系统和平台。在去中心化金融和基于区块链的项目中，用户可以在塑造协议和平台的未来中发挥重要作用。这就是治理代币的用武之地。这些独特的代币赋予其持有者投票权，影响协议升级和变更，并帮助引导去中心化项目的发展方向。在本指南中，我们将详细解释什么是治理代币、它们如何运作以及为什么它们如此重要。
什么是治理代币？
治理代币是许多去中心化加密项目中决策制定的重要组成部分。它们不是将所有权力集中在少数开发者或团队成员手中，而是赋予社区发言权。简而言之，治理代币是一种赋予持有者投票权的加密货币。治理代币持有者可以对协议变更进行投票，决定资金库中的资金分配，甚至对新功能或升级进行权衡。
治理代币通常与去中心化自治组织（DAO）相关联。去中心化自治组织类似于由社区运营的项目，没有中央领导。在DAO中，规则通过智能合约执行，成员（代币持有者）通过投票来引导项目的发展方向。治理代币在去中心化金融（DeFi）、区块链游戏、NFT项目甚至一些元宇宙世界中都很常见。它们在确保平台保持去中心化方面发挥着至关重要的作用，使用户在平台发展过程中拥有直接发言权。
治理代币的价值何在？
乍一看，治理代币似乎并不特别有用。与实用代币不同，它们并不总是授予访问服务、产生奖励或其他即时功能的权限。那么，为什么它们有价值呢？用一个词来说：影响力。持有治理代币赋予你帮助塑造项目未来的权力。你可以对关键的协议升级、费用变更甚至重大资金分配进行投票。在某些情况下，这种影响力与数十亿美元的资产挂钩。
以Uniswap的UNI代币为例。Uniswap赋予UNI持有者对协议资金库管理的投票权，截至2025年初，该资金库持有超过30亿美元的资产。这种决策权可以产生重大影响。
另一个值得注意的例子是Compound Finance的治理代币COMP。COMP于2020年推出，是最早的主要治理代币之一，允许社区塑造利率模型、协议升级和支持的资产。你持有的COMP越多，你所能施加的影响力就越大。以下是一个成功执行的提案示例，利用了大多数治理代币持有者的投票权。
即使代币不产生直接收入或实用性，如果协议成功且社区参与度高，它们的价值也会升值。许多加密投资者喜欢在这些代币上进行投机，当他们预期协议在未来会增长和成功时，即使他们没有理由投票。这对于拥有大量资金库和未来现金流的项目中的代币尤其如此，比如流行的DeFi协议。
重要的是要记住，治理代币与所有加密货币一样，并非没有风险。它们的价值可能极其波动，并且更多地由炒作而非基本面驱动。如果治理系统被少数鲸鱼接管或投票率低，代币的价值可能会迅速崩溃。最终，治理代币通常与其所治理项目的健康状况、可信度、炒作和潜力密切相关。
治理代币与实用代币的区别
并非所有加密代币都设计用于执行相同的任务。行业中最常见的两种类型是实用代币和治理代币。虽然两者有时会重叠，但它们在区块链生态系统中实际上扮演着根本不同的核心角色。实用代币主要用于访问基于区块链的平台内的产品或服务。将其视为解锁功能的钥匙。例如，Basic Attention Token（BAT）在Brave浏览器中用于奖励用户观看广告和支持内容创作者。代币持有者没有投票权——它完全是关于功能的。
另一方面，治理代币完全是关于参与和控制。当你持有治理代币时，你通过投票帮助引导项目的发展方向。你可以投票决定是否应添加新功能、如何处理费用以及如何分配资金。例如，MakerDAO项目使用MKR代币来治理DAI稳定币协议。决策权留给MKR代币持有者，他们治理DAI稳定币协议。
治理代币和实用代币之间的界限可能会变得模糊。这是因为一些代币具有双重职责。例如，AAVE是一种治理代币，允许持有者对协议决策进行投票，但它也作为一种实用代币。持有者可以质押AAVE以赚取奖励并帮助保护借贷系统。在加密的早期，大多数代币明确地属于治理或实用类别，但如今许多新项目赋予其代币治理权和其他形式的实用性或质押奖励。与AAVE类似，Balancer的BAL可以用于流动性和治理激励。
因此，虽然“治理”和“实用”这两个术语描述了不同的概念，但在实践中，许多代币将同时具备这两种功能。这里重要的是要理解代币在上下文中的功能，以及它是否赋予你权力、访问权限或两者兼而有之。
治理代币如何运作
治理代币不仅仅是收藏品或投机资产。它们是去中心化治理和项目决策的核心。但这些代币在治理过程中究竟如何运作？以下是加密项目用于塑造未来的主要治理模型。
主要治理模型
治理代币在平台上有几种主要使用方式（根据项目的独特需求有一些变化）。
- 一币一票（直接民主）
- 二次投票
- 委托投票
这是最直接和常见的模型。每个代币代表一票，因此你持有的代币越多，你的投票权就越大。在直接民主中，协议升级等决策基于代币持有者的多数票做出。例如：流行的去中心化交易所Uniswap使用此模型。UNI代币持有者对影响平台方向的治理提案进行投票。你拥有的代币越多，你在投票中的影响力就越大。
由以太坊联合创始人Vitalik Buterin推广的二次投票是一种旨在减少大代币持有者主导地位的模型。在此系统中，额外投票的成本呈二次方增长。例如，投四票可能需要16个代币，而不仅仅是四个。例如：Gitcoin使用二次投票为开源项目提供资金。该系统赋予较小的持有者更有意义的影响力，并防止鲸鱼接管整个流程。
委托投票，也称为流动民主，是一种允许代币持有者将其投票权委托给可信代表的模型，类似于民主共和国的运作方式。这样，持有者不必花时间自己审查和投票提案，而是可以将他们的权利传递给对该主题更了解的人。例如：Aragon使用委托投票模型，用户可以将他们的投票委托给可信代理，代表他们投票。
治理模型的选择将取决于项目及其目标。更中心化的项目可能会使用简单的一币一票系统。其他项目可能会选择二次或委托投票以减少权力的集中。
如何获取治理代币
既然你已经了解了治理代币的运作方式，现在是时候学习如何实际获取它们了。有几种不同的方法，每种方法都有其自身的优势。
- 在交易所购买
- 通过质押赚取代币
- 空投
- 参与DAO投票
- 流动性挖矿
获取治理代币最直接的方法之一是在加密货币交易所购买。像Binance、Coinbase和Uniswap这样的主要平台列出了大量治理代币供直接购买。
像Coinbase和Binance这样的中心化交易所允许你用法币购买治理代币，尽管它们可能不提供较小的代币。像Uniswap和Raydium这样的去中心化交易所提供更多的代币，尽管你必须购买一些加密货币并设置加密货币钱包才能使用它们。
一些项目将治理代币作为质押其他代币的奖励。在此模型中，你可以将一定数量的加密货币锁定在协议中一段时间，作为回报，你将收到治理代币。这是DeFi平台中的常见做法，用户可以质押像DAI或ETH这样的代币，并赚取像AAVE或SUSHI这样的治理代币作为回报。例如，AAVE质押在撰写本文时回报率略高于4.5%（尽管这可能会随时间变化）。
也许获取治理代币的最佳方式之一是通过代币空投，尽管这很少是一项容易的任务。它们已成为项目奖励早期采用者和分发其代币的非常流行的方法。如果你满足某些标准，比如在特定时间持有特定代币或与特定协议互动，项目将向你的钱包地址发送免费代币。例如，Uniswap著名地向在特定日期之前使用过该平台的任何人空投了400个UNI代币，即使他们当时没有持有任何UNI代币。400个UNI在代币的历史最高点时价值近18,000美元，使其成为极其有利可图的空投。不幸的是，协议在资格截止日期前从未透露具体要求，这使得获得空投变得棘手。大多数甚至不会在截止日期前透露他们计划进行空投。
一些项目将分发治理代币作为参与治理或社区参与的奖励。如果你与社区成员互动、对提案进行投票并参与论坛，你可能会获得治理代币作为奖励。通过这样做，项目鼓励积极参与和治理参与。DAOstack就是一个例子。它向参与社区决策的用户分发治理代币。
另一种赚取治理代币的方法是通过流动性挖矿。在此设置中，你向去中心化交易所（DEX）或借贷平台提供流动性，以换取治理代币。这里的想法是，通过增加流动性，你帮助维持平台的运营。作为回报，平台会奖励你治理代币。无数DeFi应用程序，包括Curve Finance和Balancer，都使用这种方法，因为它是激励流动性提供的好方法。
如何使用治理代币投票
所有（合法的）治理代币都赋予其持有者某种投票权。然而，投票过程可能因你使用的代币或平台而有很大差异。让我们以MakerDAO为例。它是DeFi中最重要的平台之一，使用其MKR代币进行与其DAI稳定币相关的治理决策。以下是该过程的运作方式：
- 首先，你必须在你的钱包中持有MKR代币（而不是在交易所）。记住——你持有的越多，你的投票权就越大！
- 访问投票平台。MakerDAO使用Oasis，一个你可以查看正在进行提案并对其进行投票的平台。
- 对提案进行投票。这些提案可以包括更改DAI稳定费、调整某些抵押类型的风险参数或关于MakerDAO资金库的决策。作为代币持有者，你可以通过在提案上选择“批准”或“拒绝”来投票。
一旦提案达到必要的批准门槛，变更将在Maker协议上实施。有关如何在MakerDAO上投票的更深入解释，请查看他们的逐步视频指南。
治理代币的优缺点
治理代币在去中心化金融和区块链项目中非常重要。然而，与任何其他系统一样，它们也有一系列优点和缺点。
| 优点 | 缺点 |
|---|---|
| 去中心化决策：社区可以在不依赖中央权威的情况下做出决策。 | 中心化风险：大代币持有者（鲸鱼）可能会不成比例地影响决策。 |
| 增加社区参与度：持有者更有可能积极参与项目的未来。 | 选民冷漠：低投票率可能导致决策由一小部分代币持有者做出。 |
| 透明度：提案和投票通常是公开的。 | 复杂性：投票过程可能技术性强，对非专家用户来说很困难。 |
| 参与激励：许多项目奖励积极参与者代币。 | 安全风险：如果平台没有很好地保护，投票系统和提案可能会被利用。 |
| 盈利潜力：如果项目增长并成功，治理代币的价值可能会增加。 | 缺乏实用性：在许多情况下，治理代币除了投票之外几乎没有即时实用性。 |
最受欢迎的治理代币
以下是一些按市值和普遍受欢迎程度划分的最受欢迎的治理代币：
- Uniswap (UNI)
- MakerDAO (MKR)
- Aave (AAVE)
- SushiSwap (SUSHI)
- Compound (COMP)
市值：截至2025年4月为75亿美元
治理概述：UNI持有者可以对诸如更改流动性提供者费用或调整治理模型等提案进行投票。Uniswap遵循一币一票模型。
市值：截至2025年4月为54亿美元
治理概述：MKR持有者可以对诸如调整系统风险参数和更新DAI稳定币等关键决策进行投票。MakerDAO也使用一币一票模型，但涉及各种治理级别。
市值：截至2025年4月为69亿美元
治理概述：AAVE持有者可以对协议升级、资金库管理和其他关键决策进行投票。他们还可以质押AAVE以帮助保护网络。Aave有一个流动性挖矿计划，持有者不仅治理，还可以通过参与平台赚取奖励。
市值：截至2025年4月为21亿美元
治理概述：SUSHI持有者对诸如协议升级和费用分配等问题进行投票。该平台还有流动性激励。
市值：截至2025年4月为28亿美元
治理概述：COMP持有者对协议变更进行投票，包括在平台上添加和移除资产。该协议由流动性提供者治理，他们因参与而获得代币奖励。
结论
治理代币多年来在塑造加密货币未来方面发挥了重要作用。它们是去中心化治理模式的基础，在这种模式下，决策由社区而非CEO或中心化团队做出。随着加密市场的不断发展，链上治理可能会变得更加重要。项目正在慢慢倾向于透明度和去中心化，将越来越多的决策转移到区块链上，在那里一切都是可追溯的和以社区为导向的。尽管如此，重要的是要记住，并非所有代币都是平等的。有些只是奖励或支付，而另一些则是独立的治理代币——严格用于投票。
实际上，去中心化治理远非完美。我们有选民冷漠、鲸鱼主导以及许多技术障碍，这些问题仍然构成重大挑战。一些所谓的去中心化项目甚至在他们不同意时完全无视其治理模型，使整个系统变得毫无意义。尽管如此，构建一个由社区主导的生态系统的想法仍然强大，当它得到良好实施时，它将有助于在未来创建更多以用户为中心和有弹性的平台。
常见问题
什么是治理代币？
治理代币是去中心化金融生态系统的核心部分，赋予持有者投票权，以影响去中心化项目的决策和未来。
AAVE是治理代币吗？
是的，AAVE是一种治理代币，赋予持有者对提案进行投票的权利。然而，它也是一种在Aave平台上有多种用途的实用代币。
Solana是治理代币吗？
是的，Solana是一种治理代币，允许持有者对影响区块链未来的链上提案进行投票，尽管它主要用于交易费用、质押和支付。
