关键要点
ETH的首要价格挑战是重新站上2200美元水平。如果Pectra升级能够带动DApp和以太坊网络活动激增,ETH价格有望复苏。
Pectra升级后的市场反应
以太坊于5月7日成功实施了一项关键网络升级,但以太币(ETH)价格及其衍生品指标对此次升级反应平平。这一平淡的反应令交易者感到意外,并促使分析师质疑ETH是否还有机会上涨22%至2200美元水平。
ETH期货溢价一直低于5%的中性门槛,表明杠杆多头缺乏兴趣。更重要的是,在Pectra升级后,该指标仍保持在3%不变,表明尽管升级成功部署,交易者并未调整其头寸。
市场反应低迷的原因
这种低迷的反应可以部分归因于投资者对宏观经济问题的关注,因为全球贸易争端的不确定性引发了衰退风险。但交易者对以太币缺乏兴趣的情况早于近期避险情绪的恶化。事实上,在2025年前三个月,ETH的表现比整个加密货币市值落后28%。
Pectra升级后价格影响平淡反映了更广泛的不满,因为竞争区块链已经获得了吸引力。
以太坊的竞争劣势
从历史上看,高昂的以太坊基础层费用可能限制了网络活动,但自2月中旬以来,这些成本已降至1美元以下。此外,根据Token Terminal的数据,以太坊领先的Layer-2解决方案Base目前拥有1030万月活跃用户,远低于Solana的8220万和BNB Chain的2590万。
DApp互操作性问题
Solana通过提供集成的用户体验,主导了去中心化交易所领域,尤其是在代币发行方面。同样,Hyperliquid在永续期货交易方面超出了预期,这表明交易者的主要关注点不一定是以太坊的去中心化和安全性。与此同时,Tron在稳定币市场取得了重大进展。
以太坊在总锁定价值(TVL)方面的领导地位无可争议,达到537亿美元。然而,根据DefiLlama的数据,这对ETH持有者几乎没有什么好处,因为过去30天的网络费用相对较低,仅为1900万美元。相比之下,Tron在同一时期积累了5180万美元的费用,而Solana则积累了3940万美元。
未来发展关键
Alchemy工程主管Noam Hurwitz指出,自Pectra升级以来,以太坊blob费用已降至最低水平。对Hurwitz来说,以太坊的成功取决于基础层的可扩展性,包括Rollup机制的进一步改进,以及最终更无缝的用户体验。
跨以太坊Layer-2生态系统的资产和数据桥接长期以来一直是一个挑战,而Solana和BNB Chain的用户可以轻松地在多个去中心化应用程序(DApps)之间切换。Pectra升级虽然是朝着正确方向迈出的一步,但并未解决这一问题,这解释了为什么ETH一直无法重回3月初的2200美元水平。
要使以太币价格从当前的1810美元上涨22%,投资者可能需要确信网络的进展,无论是通过存款还是Layer-2增长,都能转化为明确的收益。最终,需要提高质押收益率或更强的激励措施来推动DApp的更广泛采用,这反过来又会在生态系统中产生对ETH的更大需求。