避险资产DNA失效…比特币每逢危机便显风险资产本色_新闻

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避险资产DNA失效…比特币每逢危机便显风险资产本色

2026-04-26 05:46:56

比特币(BTC)在便携性、抗审查性以及独立于传统金融体系等方面，很大程度上具备了通常被视为“安全资产”所应有的特征。在地缘政治紧张、通胀风险上升以及对现有体制信任度下降的时期，理论上BTC可能成为不稳定环境中的“避风港”，这一观点具有一定说服力。

理论与现实的脱节

然而，市场的实际交易表现却有所不同。即便在战争和不确定性加剧时期，BTC也屡屡表现出并非作为安全资产，而是像纳斯达克综合指数那样作为“风险资产”敏感反应的倾向。这一差距加剧了关于比特币大众地位的争论。

加密货币分析师威利·吴在社交媒体上提及，要成为真正意义上的安全资产，即“独立于系统、甚至在系统崩溃时仍能存活的资产”，需要具备特定的属性。他评价称，BTC本身确实具备这种“属性”。例如，在极端情况下，仅凭一组助记词即可跨越国界保存资产。

认知障碍与市场演变

尽管如此，对于BTC为何在每次危机中都像风险资产一样被交易，他认为原因在于其未被“大型资金池”接纳，以及被视为“新型且未经充分验证的资产”。他预计，BTC要能在市场上被广泛接受为安全资产，可能还需要大约十年时间。届时，在市值方面，它将与黄金竞争，成为“现代金融核心的价值存储手段”。

技术分析显露疲态

从技术分析角度看，看跌信号正在凸显。交易员指出，BTC在接近高点位置形成了看跌的市场结构转换，随后未能延续上涨趋势，反而回落至之前的箱体区间。分析认为，这是自反弹开始以来首次出现明显的“动能丧失”，且重新测试下方通道边界的可能性增大。

头寸与供需结构的不确定性

头寸及供需结构也被视为不稳定因素。在市场结构转换后，流动性主要堆积在当前价格下方，同时市场出现了多头头寸远多于空头头寸的“失衡”状态。有诊断指出，在这种情况下，从做市商的角度，易于通过向下波动引发“多头挤压”来清理多头头寸，因此趋势延续的可能性较低，而转向下跌的概率更高。

另一位交易员则认为，BTC正在再次形成其在熊市中反复出现的典型结构。他强调，BTC目前仍在具有“看跌旗形”性质的上升楔形结构内交易，并可观察到价格在月线级别的公允价值缺口区域遭遇阻力而回落的走势。

反弹性质与下行风险

如果这种模式持续下去，且多次尝试重新进入公允价值缺口的努力均告失败，那么任何反弹更可能被解读为遭遇阻力后的“缓解性反弹”，而非真正的强势上涨。随着市场动能再次转向下行的信号不断累积，评估认为，在BTC向上突破结构并有力收复阻力位之前，难以排除其进一步下跌的可能性。

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