美证监会审查比特币与XRP交易所交易基金“85%提案”_新闻

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美证监会审查比特币与XRP交易所交易基金“85%提案”

2026-04-28 13:06:17

美国证监会审查"85%提案"：比特币与瑞波币ETF上市规则或迎变革

美国证券交易委员会正在审议一项被业界称为"85%提案"的规则修订案，该提案由纽约证券交易所群岛交易所提交，可能重塑比特币与瑞波币交易所交易基金在全国性证券交易平台的上市机制。

提案核心机制解析

该提案源自加密货币ETF交易的主要平台——纽约证券交易所群岛交易所。交易所向证监会提交的规则修订文件中包含了一项门槛要求，即要求ETF底层资产中必须满足特定标准的资产比例达到85%，方可获得上市资格。证监会已按标准程序公布该提案征询公众意见，标志着机构正式启动对修订内容是否符合《证券交易法》的评估。最新文件显示此项审议已延续至本年度。

当前审查进展

证监会规则修订审查遵循既定时间线。在公布提案后，委员会将开启意见征询期，市场参与者和公众可在此期间提交反馈。证监会随后将作出批准、否决或启动进一步审议程序的决定。目前该提案仍处于积极审议阶段，尚未公布最终裁决。

对比特币与瑞波币ETF的影响

若85%门槛标准获采纳，将为ETF发行商在纽约证券交易所群岛交易所上市产品设立明确基准。上市标准直接影响哪些ETF产品能通过受监管交易所触达投资者，这使得提案意义重大。

对于已获准在美国交易所交易的现货比特币ETF而言，上市框架的变更可能影响现有产品的合规维持方式，以及新型比特币ETF变体（如期权叠加型或杠杆结构产品）的上市资格。提案将采用统一基准而非个案评估，这与早期加密货币政策在立法层面的讨论模式形成对比。

对于瑞波币ETF，情况则有所不同。多家资产管理公司已提交基于瑞波币的ETF产品申请，但尚未有现货交易所上市产品获得完全批准。标准化的85%要求既可能通过提供明确标准简化瑞波币ETF上市路径，也可能因瑞波币市场结构未达门槛而形成额外障碍。这种差异尤为重要，因为瑞波币的交易量与市场深度特征与比特币存在区别。任何与资产流动性或价格透明度相关的上市标准，对瑞波币产品产生的影响都可能异于比特币产品。

对加密货币市场与发行商的意义

直接利益相关方包括已提交或计划提交申请的ETF发行商、需要上市规则监管明确性的交易所，以及正在评估加密货币ETF配置的机构投资者。清晰成文的标准将消除审批过程中的不确定性。下一个值得关注的里程碑是证监会意见征询期的结束以及后续可能启动的审议程序。若证监会批准此项规则变更，将创立不仅适用于比特币和瑞波币产品，还可能涵盖其他数字资产ETF的先例。

若该框架获采纳，拥有活跃申请的ETF发行商预计将调整申报材料以符合85%标准。在证监会发布正式决定前，这项提案仍是影响加密货币ETF发展格局的多个监管变量之一。

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