两大平台,一个主导趋势
按交易量计算,两大去中心化永续合约交易所Aster DEX与HyperliquidX,在过去30天内录得总计2410亿美元的交易量。两大平台的合计未平仓合约量达到97亿美元——这一数字不仅反映了市场的投机活动,也体现了交易者持续的资金投入。
根据BSCN的独立分析,HyperliquidX以42.75亿美元的日交易量和52.49亿美元的未平仓合约量领先市场;而Aster DEX则以21.36亿美元的日交易量和17.71亿美元的未平仓合约量位居第二。
差距确实存在,但两大平台的发展势头同样显著。HyperliquidX于2024年11月启动,通过空投向超过9万名用户分发了HYPE代币,其累计交易量迄今已超过2.7万亿美元。Aster DEX运行于BNB链上,其重要支持者包括YZi Labs——该机构由赵长鹏与何一联合创办。
永续DEX:加密货币领域最清晰的产品市场契合范例之一
2410亿美元的数字,是一个更宏大叙事中的缩影。去中心化永续合约已成为加密货币应用中少数几个具有明确、自发性产品市场契合度的类别之一——与稳定币和预测市场并列。
目前,去中心化永续合约交易所已占据加密货币衍生品市场约26%的份额,而一年前这一比例仅为个位数。2025年,随着流动性加深、竞争加剧以及去中心化场所吸收了更多杠杆交易活动,永续DEX领域出现了决定性转变。
DefiLlama数据显示,该行业12万亿美元的历史总交易量中,约7.9万亿美元仅产生于2025年——这意味着所有永续DEX交易量的65%都发生在这一年。
这两大平台采用了明显不同的架构思路。HyperliquidX的领先地位源于其专为衍生品交易定制的Layer 1区块链,其HyperBFT共识机制实现了亚秒级订单最终确认和媲美中心化交易所的吞吐能力。相比之下,Aster DEX采用多链架构,支持在BNB Chain、以太坊、Solana和Arbitrum上进行交易。
其功能集包括1001倍杠杆、专业模式订单簿交易、隐藏订单、股票永续合约以及生息抵押品。随着链上衍生品基础设施的成熟,以及监管压力持续挤压中心化交易场所,Aster DEX与HyperliquidX的持续交易量数据表明,该领域的增长是结构性而非周期性的。
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