Dragonfly的Qureshi呼吁在2028年后停止Zcash开发基金_新闻

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Dragonfly的Qureshi呼吁在2028年后停止Zcash开发基金

2026-09-19 07:46:14

Dragonfly合伙人呼吁在2028年后终止Zcash开发基金

Dragonfly管理合伙人Haseeb Qureshi敦促Zcash社区在当前规则于2028年到期后，逐步关闭该协议的开发基金。他主张，鉴于该基金规模已足以覆盖剩余工作，且随着其价值逼近1亿美元大关，正日益面临被“政治化”的风险。

这一提议正值Zcash内部关于如何（以及是否）控制开发基金的更广泛争论之中。随着ZEC代币价格的上涨，该基金的价值随之攀升，使得这一议题愈发激烈。截至发稿时，ZecStats数据显示，该基金持有63,962枚Zcash（ZEC）代币，价值约9500万美元。

核心要点

Haseeb Qureshi的观点：他认为Zcash开发基金应被视为最终的“开发基金”，并在2028年到期后结束运作。

资金现状：根据ZecStats数据，该基金余额约为9500万美元，且在治理机构批准发放之前，这些资产不参与市场流通。

支持者立场：支持者认为，面对包括人工智能和量子计算风险在内的快速演变威胁，该基金对于维持持续的技术发展至关重要。

治理分歧：社区不仅在基金是否应继续存续上存在分歧，还在控制权归属问题上产生分裂：一方主张转向代币持有者投票机制，另一方则持保留态度。

反对者观点：包括Maxime Desalle在内的批评者认为，终止该基金可以消除治理争端，并规避潜在的安全或依赖风险。

为何Qureshi主张在2028年终止开发基金

Qureshi在周五发布于X平台上的文章中阐述了其立场，重点在于时机、规模以及治理风险。他表示，当前的开发基金应该是最后一个，因为按照现有规则，它在2028年到期前已有足够资金支持剩余的Zcash开发工作。

然而，在他看来，基金规模越大，就越容易被卷入政治动态，而非纯粹的技术决策。随着基金价值接近1亿美元的门槛，这一担忧尤为显著。据ZecStats报告的最新余额显示，这一趋势正在加剧。

对于投资者和开发者而言，核心问题在于：一个大型、半自治的国库机制是否能改善开发的连续性，还是会引发治理摩擦，从而延缓优先级事项或侵蚀长期共识。

Zcash开发基金的运作机制

ZEC开发基金被设计为一种协议开发分配机制，每生成一个区块将累积0.1875枚ZEC。在NU6升级中，这部分金额占区块补贴的12%。该基金的持仓保持在正常代币流通之外，仅在治理流程授权后才可动用。

由于该基金内置于协议的区块补贴经济学中，其规模并非单纯依靠社区募资——只要区块持续生产，基金规模便会自然扩大，直到规则过期。这一结构性特征也是当前辩论加剧的原因：ZEC价格上涨增加了锁定资产的美元价值，而未改变持有的代币数量。

治理之争：代币投票与混合委员会

除了终止时机外，Qureshi还挑战了基金的治理方式。他认为控制权不应完全移交给“纯代币持有者投票”，但他支持一种部分方案，即由代币持有者选举临时委员会。

Paradigm创始人Matt Huang在周三发布的X平台帖子中支持避免纯代币持有者驱动的控制权。他指出，纯粹的代币治理可能会引入“不可预测性”，并削弱市场对Zcash作为货币资产的长期信任。Huang提出的替代方案是一种混合治理模式，结合多种监督形式，而不是完全依赖基于代币权重的投票。

这些论点反映了协议国库中常见的张力：基于代币权重的系统可以将治理与市场激励对齐，但也容易受到投票行为波动的影响。相比之下，混合系统旨在稳定决策过程，同时保留社区影响力的途径。

彻底取消基金的呼声

并非所有人都同意保留该基金——即使是暂时性的。Winklevoss Capital的投资分析师Maxime Desalle在周四发布的X平台帖子中建议，Zcash社区应“彻底废除”开发基金。他将消除这一机制视为解决治理争端的直接方式。

Desalle此前曾指出，该基金可能会损害Zcash的安全性，并重现许多福利国家体系所面临的依赖关系和官僚主义。尽管他的批评侧重于治理结构，但这暗示了一个更根本的担忧：不断累积价值到锁定国库中，可能会产生俘获决策制定过程的激励，而非提高协议的韧性。

另一方面，Zcash创始人Zooko Wilcox强调了开发治理的历史作用。他在9月1日的一篇早期帖子中指出，Zcash社区赠款委员会是Zcash“得以生存并发展到今天”的主要原因。随后在9月14日，Wilcox澄清称，该委员会仅占开发基金的40%。对于试图厘清多少国库资金实际上与赠款挂钩而非其他协议相关分配的读者来说，这是一个重要细节。

Zcash持有者接下来应关注什么

目前的即时不确定性在于，Qureshi提出的“最终开发基金”框架是否会获得共鸣，以及社区最终倾向于何种治理模型来管理2028年之前的任何剩余拨款。鉴于该基金的美元价值接近1亿美元（基于ZecStats数据），治理决策可能会变得更加充满争议。因此，接下来的提案和投票结果对于任何关注Zcash长期发展路径的人来说都至关重要。

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