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储备资产配置策略
期间贵金属波动

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2026年第一季度净收益达到10.4亿美元
实物黄金持有量增至198亿美元,相当于132吨金条
截至2026年3月31日,储备盈余达到82.3亿美元的历史新高
美国国债持有总额约1410亿美元,使其成为全球第17大主权债务持有者
自2月底美伊紧张局势开始,贵金属估值下降约13%
负责发行全球最广泛使用的美元稳定币的组织披露,2026年第一季度的净收益约为10.4亿美元。这些财务数据伴随着一份独立鉴证报告,显示总资产超过1910亿美元,而负债约为1830亿美元。
今年前三个月,Tether Holdings为其储备购买了超过6吨黄金,延续了购买势头,这使其成为银行和国家之外全球已知最大的金条持有者。
截至3月底,储备缓冲资金攀升至前所未有的82.3亿美元。这个资产与负债之间的差额,是Tether证明每个流通中的USDT代币都有足额抵押的方式。
本季度结束时,USDT相关的代币负债约为1830亿美元。公司指出,在4月的头几周,流通量增加了超过50亿USDT,推动总供应量达到或超过历史峰值。
Tether首席执行官Paolo Ardoino强调了组织致力于确保USDT无论市场波动如何都能保持稳定功能的承诺。他将近期流通量的激增部分归因于Tether Wallet的推出,这是一款为非托管主流稳定币采用设计的应用。
储备资产配置策略
美国国债证券是Tether抵押资产的主要组成部分。截至季度末,直接和间接持有的总和达到约1410亿美元,确保了Tether作为全球第17大美国主权债务持有者的地位。
公司强调,主要储备资产包括短期政府债券和隔夜流动性工具。这些持有资产与Tether的运营投资组合完全分离,后者由累积收益和盈余资本提供资金,不构成USDT抵押框架的一部分。
实物黄金储备总计约200亿美元。Tether澄清这些是实际的实物金条,而非衍生品敞口。仅在第一季度,公司就收购了超过6吨金条,尽管收购速度较2025年购买70多吨的步调有所放缓。
比特币头寸估值约为70亿美元,确立了Tether在数字货币市场领导者中的地位。
期间贵金属波动
黄金在本季度经历了显著的价格波动。1月份估值在5600美元附近见顶,随后急剧下跌。自2月底美伊敌对行动开始以来,这种贵金属的价值已经下跌了约13%。
地缘政治对峙给黄金估值带来了压力,因为当降息预期减弱时,这种非生息资产的吸引力就会下降。
特朗普证实了针对伊朗的海上执法措施将持续。伊朗官员则坚持,在海上限制解除之前,霍尔木兹海峡将保持不可通行状态。
周四,在日本政府干预货币市场后,黄金上涨,导致日元出现了三年来最强劲的升值。美元疲软通常会提振黄金,因为该商品以美元计价的合约进行交易。
世界黄金协会记录显示,全球各国央行在第一季度以超过十二个月以来最快的季度速度增持了贵金属储备。
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