国内券商报告发布量时隔10年恢复增长…研究报告竞争激烈_新闻

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国内券商报告发布量时隔10年恢复增长…研究报告竞争激烈

2026-05-02 06:53:07

去年国内股市大幅上涨，一度减少的证券公司企业分析报告发行量重新回到明显的上升轨道。随着交易量增加和个人投资者的信息需求扩大，证券公司开始更积极地发布对个股和行业的投资观点。

数据显示，国内证券公司的报告发行数量在2016年为20,945份，其后于2017年增至21,608份，但此后总体呈下降趋势。特别是在经历新冠疫情、市场不确定性加大的2022年，报告数量降至15,384份，创下近十年最低水平。然而，报告发行量在2023年反弹至16,420份，2024年重新突破2万份，去年则达到22,978份，基本恢复至十年前的水平。

市场回暖推动报告需求增长

这一变化背后是股市的活跃表现。去年韩国综合股价指数上涨76%，科斯达克指数上涨36%，呈现强劲上涨行情，证券市场成交额也从约2,621万亿韩元增至3,001万亿韩元，增长15%。市场参与度提高，企业业绩、行业前景、目标股价等信息的需求也随之扩大。

尽管过去曾有研究报告成本效益较低的印象，但金融投资行业认为，自去年5月起，随着股价上涨和零售客户（即个人投资者）快速增加，对企业信息的需求正式开始扩大。个人投资者也不再仅仅参考供需流向，而是更倾向于参考企业分析资料来进行投资决策。

各券商表现不一，关注点逐步转移

从证券公司来看，去年韩国投资证券以1,363份报告位居首位。其后依次是韩亚证券（1,359份）、NH投资证券（1,321份）、新韩投资证券（1,272份）、三星证券（1,235份）、Kiwoom证券（1,208份）、KB证券（1,112份）和大信证券（1,073份）。从增长率来看，Kiwoom证券在一年内增长43%，增速最为显著。相反，Sangsangin证券、SK证券、教保证券、富国证券、现代汽车证券、韩洋证券分别减少20%、19%、14%、11%、9%、6%，未来资产证券也下降了4%。这表明即使在相同的市场环境下，各券商在研究人员配置和战略优先级上也存在差异。

报告覆盖的企业重心也在逐渐变化。科斯达克上市公司相关报告占比从2016年的约22%上升至2024年的26%，去年也保持在24%，高于以往水平。这可以视为对成长股和中小型股票关注度持续的结果。今年这一趋势可能延续，截至4月27日，报告发行总数为7,783份，其中科斯达克相关报告为1,913份，约占25%。

同期各券商发行数量方面，NH投资证券以492份位居第一，其后是韩亚证券（484份）、三星证券（478份）、新韩投资证券（473份）、韩国投资证券（402份）、Kiwoom证券（394份）和KB证券（366份）。据金融投资协会统计，截至4月30日，证券公司所属金融投资分析师共计1,071名，其中NH投资证券以86名位居首位，其次是三星证券（70名）、新韩投资证券（67名）和韩国投资证券（64名）。

研究竞争或将进一步加剧

这一趋势表明，若股市交易和个人投资者参与度得以保持，未来可能会进一步刺激研究竞争。不过，除了单纯的数量竞争之外，分析质量能否真正助力投资决策也将显得愈发重要。

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