格鲁波苏佩维尔，一季度转亏为盈…若剔除自愿离职补偿金“有望反弹”_新闻

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格鲁波苏佩维尔，一季度转亏为盈…若剔除自愿离职补偿金“有望反弹”

2026-05-07 06:33:12

阿根廷金融集团Grupo Supervielle（$SUPV）公布2026年第一季度净亏损171亿阿根廷比索。不过，这主要受到了大规模特殊退休金成本的影响；若剔除该项因素，经调整后净利润为67亿阿根廷比索。相比表面上的赤字，市场更关注其“已度过盈利低谷”的可能性。

据公司披露，第一季度普通股一级资本充足率为15.4%，资本缓冲维持在较为稳定的水平。特别值得注意的是，若不包含366亿阿根廷比索的一次性特殊退休金成本，经调整后的平均净资产收益率约为2.4%。虽然盈利能力本身仍较低，但成本结构正在重组中，这为未来留下了改善空间。

核心盈利指标净息差为17.7%。

尽管贷款增长放缓，但息差得以保持，这是一个积极信号。此外，贷款损失准备金为676亿阿根廷比索，较上一季度下降43%。市场评价认为，随着坏账成本负担减轻，公司已为未来盈利复苏奠定了基础。

不良贷款率为5.6%。尽管绝对水平并不算很低，但公司表示资产质量趋势正在改善。实际上，准备金减少与不良相关指标趋于稳定，从业绩“质量”角度看具有积极意义。

另一方面，规模指标略显疲软。第一季度贷款环比下降5.6%，存款亦减少4.7%。考虑到阿根廷金融环境面临利率、通胀及经济不确定性高的挑战，这可以看作是公司采取了保守策略，而非激进扩张资产。

尽管短期内这可能引发增长放缓的担忧，但另一方面，这也解读为公司在风险较高时期优先考虑资产质量与成本效益的策略。尤其是在银行业，当前阶段维护“健康的资产负债表”被认为比扩大贷款更为重要，Grupo Superviele的选择也符合这一逻辑。

管理层指出，资产质量改善与成本效率提升仍在持续，且3月份已出现初步的业绩回升信号。此言可解读为月度趋势比第一季度整体数据更为乐观。从市场角度看，一次性成本消化后，盈利结构能否真正进入恢复轨道将是关键观察点。

总结而言，本次业绩相比“亏损”的表象，更值得关注的是扣除重组成本后的体质变化。

尽管贷款与存款有所减少，调整后平均净资产收益率也仍处低位，但如果准备金下降、资产质量改善与成本节约效应能够持续，Grupo Supervielle或将从第二季度起展现更为明确的业绩正常化趋势。

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