2026年第一季度战略报告：比特币亏损导致净损失达125.4亿美元_新闻

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2026年第一季度战略报告：比特币亏损导致净损失达125.4亿美元

2026-05-09 18:56:29

战略公司公布2026年第一季度净亏损

战略公司2026年第一季度录得125.4亿美元净亏损，这几乎完全由其持有的巨额比特币产生144.6亿美元未实现损失所导致。按稀释后每股计算，亏损达38.25美元，这一结果突显出在新公允价值会计准则下，公司财务报表与季度末比特币价格的关联已变得何等紧密。

亏损背后的会计逻辑

公司第一季度财报显示净亏损125.4亿美元，其中运营亏损主要来自144.6亿美元的数字资产未实现损失。两项数据间的差额体现了24.2亿美元的递延所得税收益，这部分抵消了比特币减值的影响。值得注意的是，这些亏损均为未实现损失——战略公司在本季度并未出售任何比特币。相关数据遵循ASU 2023-08会计准则，该准则要求企业每季度按市值计量数字资产，使未实现损益直接计入净收入。

144.6亿美元的数字资产未实现损失是本季度财报中最重大的单列项目，其规模远超损益表中的其他所有组成部分。在经营层面，公司2026年第一季度总收入为1.243亿美元，较去年同期的1.111亿美元同比增长11.9%。截至2026年3月31日，现金及现金等价物规模为22.1亿美元。

比特币持仓现状透视

截至2026年5月3日，战略公司持有约818,334枚比特币，成本基础为618.1亿美元，市值为641.4亿美元。这意味着即便经历第一季度减值，公司比特币持仓在五月初已重回盈利状态。季度波动揭示了公司资产负债表的结构性特征：在公允价值会计法下，比特币价格的每个显著波动都将直接转化为数十亿美元的账面盈亏，无论公司是否实际买卖比特币。

公司总裁冯乐指出，比特币在2026年的应用仍在持续扩展，并将季度亏损视为暂时的会计噪声而非根本性挫折。税务处理层面，公司确认了与比特币减值相关的17.3亿美元递延所得税资产，但被同等金额的估值备抵完全抵消，表明公司当前并未预期实现该税务收益。对于将战略公司视为机构比特币敞口参照的投资者而言，第一季度业绩并未改变核心逻辑——公司仍是持有比特币最多的上市企业，且成本基础仍低于市场价值。

市场关注焦点展望

最直接的变量将是比特币在第二季度的价格走势。基于81.8万枚的持仓量，比特币每1000美元的价格波动将导致公司下期财报产生约8.18亿美元的账面盈亏。若比特币价格维持在75,534美元的平均成本基础之上，公司可能在第二季度实现显著业绩反转。

市场参与者还将密切关注公司是否会继续通过发行股权或可转换工具筹集资金以增持比特币。公司的资金决策——尤其是在市场波动期间的积累节奏——将持续为战略公司股东及更广泛的加密市场提供关键信号。2026年第二季度财报将揭示，第一季度亏损究竟是单季度的会计现象，还是比特币价格疲软引发的长期下行周期的开端。

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