阿波罗考虑出售MFIC，引发市场对私募贷款担忧蔓延_新闻

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阿波罗考虑出售MFIC，引发市场对私募贷款担忧蔓延

2026-05-11 21:12:44

美国资管巨头拟出售上市私募信贷基金引发市场健康度担忧

随着美国资产管理公司阿波罗全球管理考虑出售在纳斯达克上市的私募信贷基金MidCap Financial Investment，市场对私募信贷领域整体健康状况的忧虑再度浮现。

据华尔街日报当地时间10日报道，阿波罗正在讨论出售MidCap Financial Investment的方案。该基金是一家向中型企业提供融资的企业发展公司，属于一种公开交易的私募信贷基金，允许个人投资者像买卖股票一样进行交易。截至2026年3月底，该基金共投资了236家企业。阿波罗对该基金的估值约为300亿美元，但有分析指出，若实际交易达成，其资产价值恐难以全额以现金形式实现。

资产质量恶化成隐忧

这一动向的背后是恶化的资产质量。MFIC的不良贷款率从2025年第四季度的3.9%上升至2026年第一季度的5.3%。由于贷款违约与资产减值同时发生，该基金在第一季度录得净亏损6100万美元。其在市场上交易的股价也仅维持在净资产价值（即持有资产减去负债后的实际价值）的约85%水平。这被解读为投资者对其实际可回收价值的评估低于账面价值。

折价交易现象蔓延

此类折价交易并非MFIC独有的问题。自去年秋季以来，上市私募信贷基金普遍交易价格低于其净资产价值。市场情绪尤其受到对软件企业贷款可能产生较大损失的担忧所压制。私募信贷虽因监管较银行宽松且能收取较高利息，在过去几年快速增长，但其弱点也随之显现：当经济放缓与借款企业偿债压力增大同时出现时，资产恶化的风险可能迅速上升。

市场结构或面临调整

另一方面，阿波罗、黑石、蓝猫资本等大型资产管理公司近年加大了受股价波动影响较小的非上市私募信贷基金的销售。然而，这类产品的投资者多为个人，且随着今年市场对私募信贷资产质量的担忧加剧，赎回请求正急剧增加。仅2026年第一季度，阿波罗管理的非上市私募信贷基金就收到了相当于总份额11%的赎回请求。

这一趋势可能朝着上市基金出售讨论与非上市基金赎回压力并行的方向扩散，预示着未来私募信贷市场的价格重估与资产筛选或将更为显著。

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