灰度称《清晰法案》或将为数字资产市场带来更明确规则_新闻

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灰度称《清晰法案》或将为数字资产市场带来更明确规则

2026-05-11 22:22:18

清晰法案讨论在华盛顿加速推进

随着数字资产管理公司灰度投资阐明为何这项拟议立法可能成为加密货币行业的主要框架，关于《清晰法案》的讨论正在华盛顿获得动力。该公司表示，该法案可能推动该行业从主要依赖执法行动的监管模式，转向为开发者、投资者和市场参与者建立一个更具结构性的法律体系。

灰度研究主管扎克·潘德尔于5月7日讨论了这项提案，与此同时立法者继续就美国应如何监管数字资产市场展开辩论。在参议院银行委员会计划于5月14日召开执行会议审议《2025年数字资产市场清晰法案》（H.R.3633）之前，该立法正重新引起关注。

这场辩论发生在数字资产已发展成一个价值数万亿美元的生态系统，而监管不确定性持续影响市场参与的关键时刻。灰度认为，更清晰的法律定义可能有助于减少在该领域运营的企业和投资者的困惑。

《清晰法案》旨在建立什么？

《清晰法案》旨在为美国的数字资产创建一个全面的市场结构框架。灰度将这项提案描述为一部广泛的“监管规则手册”，而非有限的政策修订。该立法将根据数字资产的分类，在联邦监管机构之间划分监督职责。

投资合同将归属于美国证券交易委员会的管辖范围，而数字商品则将由商品期货交易委员会监管。潘德尔指出，该提案旨在明确由哪个联邦监管机构负责监督数字资产市场中的特定活动。该框架旨在减少多年来困扰该行业的不确定性。

为何监管模糊性成为主要关切？

灰度认为，美国的加密货币监管在很大程度上是通过执法行动而非正式规则制定发展起来的。潘德尔表示，这种方法给试图在该行业运营的公司、投资者和开发者带来了不确定性。他指出，在过去十年中，监管罚款金额已达数百亿美元。

该公司还表示，许多潜在的市场参与者因担心可能招致监管打击而避免进入加密货币领域。随着数字资产扩展至更广阔的金融市场，灰度认为，维持不明确的监督架构正变得日益困难。潘德尔称：“《清晰法案》之所以重要，是因为在过去十年的大部分时间里，数字资产监管主要是通过执法而非正式规则制定来塑造的。”

该提案如何影响加密货币企业和投资者？

灰度表示，该立法可能影响数字资产市场中几乎所有的主要参与者。开发者可能就区块链项目应如何构建和启动获得更清晰的指导。投资者则可能从与所有权和项目合规标准相关的法律不确定性降低中受益。该公司还表示，交易所、经纪商和托管机构可能根据该提案获得更清晰的注册途径。

资产发行者可能面临与代币分发和持续合规要求相关的更明确义务。灰度补充道，监管机构自身也可能在一个更具结构性的监督框架内运作，而非依赖零散的执法行动。潘德尔认为，《清晰法案》可以通过为企业和投资者提供一个明确的监管结构来取代不确定性，从而支持未来的创新和资本形成。

围绕该法案的政治压力为何增加？

近几周，围绕数字资产立法的公众倡导活动有所加强。加密货币倡导组织“与加密货币同在”于4月30日向华盛顿递交了一份包含超过28,000个签名的请愿书，敦促参议院银行委员会推动《清晰法案》进入进一步审议阶段。5月7日公布的民意调查数据显示，52%的受访者在获得对该法案的中立解释后表示支持。

同一项调查还发现，70%的受访者认为美国本应已制定清晰的加密货币立法，尽管这种支持广泛地与监管清晰度相关，而非独指该法案。参议院银行委员会即将对H.R.3633进行的审议，加剧了外界对立法者能否在7月国会休会前推动该提案的关注。

该法案面临哪些批评与挑战？

尽管行业参与者普遍欢迎该提案，但批评者也对该法案更广泛的影响表示担忧。一些监管观察人士和市场分析师认为，该框架可能会在投资者保护标准方面带来额外挑战。其他人则质疑，如果该提案成为法律，商品期货交易委员会是否拥有足够的资源和权力来监督数字资产市场更大的份额。

一些批评者还警告，僵化的合规结构可能会给较小的区块链项目和初创公司带来运营负担。关于该立法是否在市场创新和监管保障之间取得了适当平衡的争论仍在继续。随着立法者继续就与市场监管和金融监管相关的更广泛数字资产政策问题进行谈判，《清晰法案》还面临着政治和立法障碍。

该立法的下一步是什么？

尽管势头重燃，但《清晰法案》在成为法律之前仍需经过多个程序阶段。该提案必须首先在参议院银行委员会获得通过，然后才能进入参议院全体表决。此后，它还需要获得国会两院的批准才能呈交总统。

潘德尔引用了Polymarket的预测市场数据，该数据目前认为该法案在2026年通过的概率为67%。灰度表示，要在7月休会前保持该提案的势头，可能需要在立法上取得有意义的进展。然而，涉及加密货币监管、银行准入和监督职责的更广泛分歧仍可能影响时间表。

结论

《清晰法案》的谈判正成为关于美国应如何监管数字资产的更广泛辩论的核心部分。灰度的最新评论凸显了行业日益增长的压力，要求建立一个能明确定义监督职责和合规预期的法律框架。

与此同时，政策制定者和监管机构仍在争论该提案是否在创新和投资者保护之间提供了适当的平衡。尽管该法案的最终结果尚不确定，但即将到来的参议院讨论可能会在决定未来几年美国数字资产市场如何演变方面发挥重要作用。

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