【专访】稳定币并非终点而是起点——First Digital描绘的AI智能体经济蓝图_新闻

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【专访】稳定币并非终点而是起点——First Digital描绘的AI智能体经济蓝图

2026-05-15 15:12:35

访谈从容开启

First Digital创始人兼首席执行官Vincent Chok讲话不徐不疾。解释稳定币时，他并未先谈价格或流通量，而是从准备金、托管、会计、赎回、内部控制、合规性开始讲起。这更像是传统金融的语法，而非加密行业的语言。

深厚的传统金融背景

Chok有此背景并不奇怪。在进入数字资产行业前，他处理的是传统信托托管、养老金、继承架构、房地产金融等业务。创立First Digital之前，他曾担任Legacy Trust Company的CEO，并在加拿大豁免证券市场负责商业地产融资和抵押贷款金融。此后，他创立了First Digital Trust，将传统信托托管解决方案扩展至数字资产经济。

从关注比特币价格到关注信托永续

Chok关注区块链的起点并非比特币价格，而是信托。他过去处理退休金、养老金计划、继承架构、股票、债券、房地产、黄金等传统资产——如今业内称之为现实世界资产，但对他而言，RWA最初并非宏大概念，而是人们希望传递给下一代的所有资产。

他关注区块链是因为信托结构的持久性。香港拥有信托可长期存续的法律环境。随之而来的问题是：如果信托能够跨越世代存续，那么证明该信托的记录和数据应如何保存？

“我认为，如果信托要持续下去，那么它的记录也必须持续下去。”Chok表示，“资产会跨代转移，如何留存和管理这些资产的记录，成为一个重要问题。”

他并非从一开始就对比特币深信不疑，也曾持怀疑态度。但他逐渐看到，区块链可以超越单纯的投机工具，改变资产的保管和转移方式。这也是First Digital开启机构托管业务的原因。不过，他认为仅靠托管业务难以实现长期增长，因为在传统金融中，托管已成为低利润业务。

稳定币的本质：准备金与信任结构

Chok深入理解稳定币的契机，是与Tether早期创始人的会面。当时稳定币市场远不如今日庞大，概念陌生，运营模式也未经过充分验证。然而，他看到的核心理念很清晰：稳定币的本质不在于区块链上发行的代币本身，而在于其背后法币准备金的妥善保管与验证。

“简单来说，稳定币意味着法币准备金必须在银行得到妥善保管、验证和会计处理。这是基础。”在此之后，First Digital通过支持多家稳定币发行商积累了相关基础设施。市场上也曾出现以黄金为基础的稳定币等多种尝试。但Chok预见到监管环境将正式形成，因此决定推出自家的稳定币FDUSD。

FDUSD的快速成长：时机与信任

FDUSD于2023年6月推出。虽问世不久，却迅速成长为在主要交易所使用的资产。其快速增长与市场时机相契合。在币安的BUSD逐步退出之时，市场存在对替代稳定币的需求。First Digital在筹备推出FDUSD时已与多家伙伴商讨，其中就包括币安。

Chok表示：“我们在恰当的时机处于了恰当的位置。”但他强调，FDUSD并非仅凭运气被选中。“我们阐述了银行网络、准备金管理、资金运作方式。我认为正是这些部分让我们赢得了信任。”

他所言的稳定币竞争力，不在于屏幕上可见的代币，而在于看不见的运营结构。银行账户、准备金运作、赎回体系、会计、证明报告、反洗钱、税务、内部控制、监管应对必须环环相扣。

“看似谁都能发行稳定币。但要成功，需要银行、交易所、做市商、托管方、监管应对的全方位协作。新发行商首先碰到的壁垒就是合作关系。”

他认为，尽管当前市场上涌现许多稳定币，但并非所有都能具备交易所流动性、银行通道、做市商和赎回结构。“交易所能上线多少种稳定币呢？主要交易所、银行和做市商已有各自的合作伙伴。对新发行商而言，这并非易入的市场。”

FDUSD的三大优势

FDUSD作为后来者进入由USDT和USDC占据主导的市场。Chok认为其优势依然明显。

首先是亚洲市场理解力。First Digital始于香港和亚洲金融圈，理解新兴市场及亚洲市场的支付方式、银行网络和法币兑换需求。

第二是支付时区。FDUSD在亚洲时区支付具备优势，并能在北美、欧洲及整个亚洲支持法币兑换结构。

第三是准备金管理与透明度。他强调FDUSD具备定期的证明报告、多银行通道以及经过压力测试的赎回结构。

技术层面，FDUSD已在BNB Chain、以太坊、Sui、Solana等多条链上使用。但Chok指出，比上链更困难的是报告义务、税务、反洗钱政策、内部控制和合规性。“上链在技术上可以解决。更难的是报告义务、税务、反洗钱政策、内部控制、合规。我们专精于此。”

他将稳定币比作汽车。“汽车都是交通工具。但有些车用更好的引擎、更好的机油、更好的轮胎。我们希望在稳定币市场成为更高质量的基础设施。”

并非香港稳定币牌照申请者

Chok在访谈中明确说明了FDUSD的结构：First Digital并未申请香港稳定币牌照。他曾与香港金融当局讨论并参与相关圆桌会议，但目前公司焦点仍集中于美元稳定币。

FDUSD的发行主体位于英属维尔京群岛。该发行主体指定持有香港牌照的信托公司First Digital Trust作为准备金托管机构。Chok解释说，这种方式分离了发行主体与准备金托管机构的财务结构。许多稳定币采用发行主体直接管理准备金的模式，而FDUSD则将属于客户资产的准备金与集团运营资产分离。

下一步：AI代理支付

Chok最着意强调的主题并非FDUSD本身。他表示，First Digital正超越单纯的稳定币发行商，向构建“稳定币经济”的公司演进。其核心项目是“金融区”。

“金融区”是First Digital正在筹备的AI驱动金融平台，目标是构建一个AI代理可拥有钱包、使用稳定币、并执行支付、投资、借贷及运用RWA的架构。在此构想中，稳定币不再仅是交易所内使用的美元，而将成为AI代理进行实际经济活动时使用的支付语言。

他举例电子商务：用户告诉AI代理“想吃烤肉”。AI代理会寻找食谱，在电商平台订购所需食材并完成支付。在此过程中，超市、配送方、链上费用、平台佣金在一次支付内自动分配。处理这一分配的中间层称为“棱镜”。

FDFI：生态治理与奖励代币

First Digital也为“金融区”生态系统准备了FDFI代币。Chok将其描述为奖励及治理代币。用户使用平台的保险库、钱包、支付功能，可在符合条件时获得FDFI奖励。未来也可用于平台访问、支付及AI使用额度的支付。

他透露，正构思将FDFI与实际资产连接，避免其沦为简单的折扣积分型代币。考虑利用基于FDUSD的借贷等产生的收益，购买比特币等资产，以此支撑FDFI的价值。

韩国：启动稳定币讨论的良机

Chok此次访韩并不仅是宣传。他会见了韩国政策制定者及数字资产行业人士，就稳定币监管方向交换意见。他认为韩国是当前正式启动稳定币讨论的合适市场，因其同时具备政策层的关注、金融界的参与意愿以及较高的数字支付基础设施水平。

但他也指出，韩国不应直接照搬海外监管，尤其是美元稳定币与韩元稳定币的前提不同。“美元是自由交易的货币。韩元则非如此。设计韩元稳定币时，需要适合韩国市场的结构。”他强调需综合考虑KYC、反洗钱、准备金透明度、准备金资产运作方式、银行角色以及科技公司角色。

开放协作的愿景

当被问及First Digital是否计划直接发行韩元或其他非美元稳定币时，他谨慎回应，认为各国货币稳定币更适合由符合当地监管的发行主体负责。First Digital更倾向于与当地发行方合作，提供托管、架构设计、咨询、投资及基础设施连接服务。

此构想也与“金融区”相连。他希望该平台不是为特定稳定币而设，而是成为各国持牌稳定币可相互交换和使用的跨链枢纽。例如，海外用户访韩时，可在自己的钱包内即时兑换成韩元稳定币，并直接用于星巴克、Kakao T打车、电商及线下门店支付。

解决金融排斥问题

在Chok看来，稳定币的未来不止于优化发达金融市场，对金融排斥人群意义更为重大。对于难以开设银行账户、或因余额过低而被银行视为低价值的客户，尤其在一些新兴市场，因监管报告和合规成本，银行常无法很好服务小额客户。他认为，结合稳定币、AI钱包、小额投资、RWA及资产托管功能的平台，能为这些人提供新的金融可及性。

FDUSD是起点，而非终点

整个访谈中，Chok虽阐释了FDUSD，却未止步于此。他反复传递一个明确信息：First Digital不止于成为稳定币发行商，而要构建稳定币在实际经济中使用的结构。

稳定币至今主要作为交易所内的美元替代工具。但在Chok描述的下一阶段，AI代理将使用稳定币。代理可购物、分配费用、将资产配置到RWA保险库、并代表用户进行投资。当然，这个世界不会即刻实现。监管仍在完善，用户体验需更简化，AI代理安全进行金融活动的标准也待建立。但方向是明确的。

如果说过去的稳定币是加密货币交易所的美元，那么下一阶段的稳定币或将成为AI经济的支付语言。而谁能更安全、更可信地打造这种语言，将成为下一轮竞争的核心。

访谈尾声，Chok如此总结：“我们的目标超越FDUSD，希望通过代理经济连接至那些被金融排斥的市场。稳定币正是这一征程的重要起点。”

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