币安研究：750亿美元非法加密货币困于链上无法变现_新闻

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币安研究：750亿美元非法加密货币困于链上无法变现

2026-05-17 02:26:25

核心要点

超过750亿美元的非法加密货币滞留链上。与2024年相比，2025年非法资金增长了28%，但被成功洗白的比例在降低。混币器每日处理能力上限为一千万美元：要清理现有积压资金需耗时超过20年。超过80%的非法资金已转移至下游钱包，而非原始地址。

图表揭示的资金积累情况

相关图表追踪了从2016年到2025年链上持有的非法加密资金总额，并区分为估算总额和下游地址持有的部分。非法加密货币占交易总量的比例低于1%。直接解读图表数据：从2016年到2020年，数额维持在80亿至130亿美元区间；随后在2021年牛市高峰期飙升至约540亿美元。从2021年约540亿美元下降至2022年约300亿美元，这与加密货币熊市周期吻合，表明资产价值通缩导致美元计价金额减少，而非洗钱行为成功清理了积压资金。

该数值在2024年恢复至约630亿美元，并于2025年达到约820亿美元，为数据集中的最高值。在2025年的总额中，约700亿美元位于下游地址而非原始犯罪钱包，约占总量的85%。非法加密货币占链上总交易量的比例仍低于1%。问题不在于比例，而在于其绝对美元金额以及其在结构上难以转移的特性。

洗钱基础设施为何无法清理积压

滞留非法资金每年28%的增长，并非意味着犯罪活动正在加速增长，而是表明洗钱出口关闭的速度快于新资金流入的速度。这是因为合规基础设施每年都在增加检查点，而混币器的处理能力却保持固定。报告指出了阻止资金流出的四种机制：进入交易所时标记钱包的KYT筛查、在出金环节进行拦截的KYC要求、能够并确实会冻结余额的稳定币发行商，以及直接的执法部门扣押。每一条流出路径都设有检查点。

混币器处理能力的数据使问题的规模具体化。主要运营商每日一千万美元的混币处理上限，意味着洗钱基础设施每年最多能处理36.5亿美元。面对750亿美元的积压资金，这在结构上是不可能完成的任务：以现有能力计算，仅通过混币器清理当前滞留资金就需要超过二十年时间，这尚未计入链上可能新增的犯罪资金。研究结论很明确：“混币器并非大规模解决方案，它们只是一个注脚。”

资金转移为何使问题恶化

该研究中最反直觉的发现是，超过80%的非法资金已经离开其原始犯罪地址，转移到一到两个跳转距离之外的下游钱包。这对洗钱者而言看似进展，但研究认为事实恰恰相反。

超过80%的非法资金已转移至距离原始犯罪钱包一到两个跳转的下游地址，这并非洗钱者成功的标志，而是表明他们在无法流出的情况下转移资金。每一次跳转都会累积区块链历史记录，这使得最终的追踪溯源更加完整而非更模糊。每一笔移动都会创建新的链上记录，账本不会遗忘跳转。可追溯性不会在第一个钱包停止，而是会无限期地跟随资金经过每一个后续地址。

举例说明这一原理：洗钱者通过十个中间钱包转移10亿美元，这为调查人员额外创造了十个数据点，而非抹去原始记录。在没有可行出口的情况下进行链上资金转移，并不会降低风险，反而会扩大犯罪活动链上足迹的表面积。

如果当前趋势延续——非法资金每年增长28%，而混币器能力固定于每日一千万美元——且年增长率保持不变，总金额将在2026年超过1000亿美元。届时，以当前处理能力计算，积压资金将需要超过27年才能通过混币器处理完毕。

要实质性地减少滞留的非法资金，需要要么显著扩大混币器或其他隐私工具的容量，要么进行监管回退以重新开放当前被KYT和KYC要求封锁的流出通道，要么采取大规模协调执法行动直接扣押相当一部分积压资金。目前，这三个条件均未达到能实质性地减少750亿美元积压资金所需的规模。

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