国民年金计划扩大国内股票投资比重……KOSPI上涨成关键变数_新闻

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国民年金计划扩大国内股票投资比重……KOSPI上涨成关键变数

2026-05-23 05:37:45

国民年金中期资产分配计划将确定，国内股票比重成焦点

国民年金计划于本月末确定2027年至2031年的中期资产分配方案。近期KOSPI指数上涨导致其国内股票持有比例大幅上升，这一变化将在多大程度上被制度性地反映，成为关键变量。

国民年金基金运营委员会将于28日在首尔召开第五次会议，审议并表决"2027~2031年中期资产分配计划"。资产分配是决定国民年金对各资产类别投资比例的整体框架，是同时影响基金收益性和稳定性的核心决策。根据去年5月表决的"2026年度基金运营计划"，今年底的目标比例设定为国内股票14.4%、海外股票38.9%、国内债券23.7%、海外债券8.0%等。然而此后国内股市快速上涨，实际运作情况与目标值之间的差距显著拉大。

为反映市场变化，国民年金已在今年1月的会议上将国内股票目标比重上调0.5个百分点至14.9%，国内债券上调1.2个百分点至24.9%，同时将海外股票比重下调1.7个百分点至37.2%。不过，资产分配允许在一定范围内偏离目标值。战术性资产分配的允许区间为±2个百分点，战略性资产分配为±3个百分点。即使综合考虑这些区间，国内股票的持有上限也仅在19.9%左右。

然而，随着KOSPI持续上涨，截至今年2月底，国内股票比重已升至24.5%，明显超出目标范围。考虑到近期市场走势，有分析认为实际比重可能已突破25%。

因此，据透露，在本月中旬召开的第四次基金运营委员会上，已讨论了以前国内股票比重高于今年水平为前提的中期资产分配方案。但在具体上调幅度上，意见仍存在分歧。有观点认为，年金基金是同时重视长期稳定性和短期收益的资金，在KOSPI已接近高位的情况下，应慎重考虑大幅提高国内股票比重。另一方面，也有不少意见指出，市场对国内股市进一步上涨的可能性持续看好，且考虑到国民年金去年创下历史最高运营收益率，过度收窄盈利机会亦非易事。

长期财政稳定性成为决策核心

保健福祉部和国民年金将此次决定视为与长期财政稳定性相关的议题，而非简单的比例调整。福祉部长官曾表示，国民年金基金正凭借国内股票等主要资产类别的优异表现持续取得良好业绩，同时强调中期资产分配是决定基金长期盈利能力和稳定性的重要决策。

最终，本次会议很可能在反映近期市场现实、适度上调国内股票比重的同时，致力于在提升比例与抑制特定资产过度集中之间寻找平衡点。这一动向不仅关乎国民年金未来对国内股市的影响力，也可能成为衡量年金基金在收益性与稳定性之间如何选择运营原则的重要基准。

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