欧洲央行拒绝推进欧元稳定币计划，警示银行与货币政策风险_新闻

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欧洲央行拒绝推进欧元稳定币计划，警示银行与货币政策风险

2026-05-23 19:16:58

欧洲央行对放宽欧元稳定币发行持审慎态度

欧洲央行近日对扩大欧元稳定币发行的提议发出明确警告，表示此类举措可能削弱银行贷款能力并增加货币政策实施的复杂性。相关讨论源于某智库近期发布的一份政策文件，该文件在欧盟财长非正式会议前提出应为稳定币发行方降低流动性要求，甚至考虑允许其获得欧洲央行融资支持，以帮助欧元稳定币与美元稳定币竞争。

根据该智库分析，欧洲占全球稳定币活动总量的约38%，但欧元稳定币仅占总供应量的0.3%左右。目前市值最大的欧元稳定币在全球排名仅位列第12位。这份政策文件在塞浦路斯举行的欧盟经济与财政事务理事会非正式会议上被提交讨论，并引发欧洲央行领导层的直接回应。

核心争议与政策立场

会议核心议题是欧洲是否应通过向发行方提供央行式支持来弥补欧元稳定币的差距。目前欧洲央行对此转变持保留态度。央行官员公开警告称，扩大欧元稳定币发行可能破坏传统银行模式并干扰货币政策传导机制。而智库方面则主张通过放宽流动性要求及开放央行融资渠道来提升欧元稳定币竞争力。

数据显示，尽管欧洲稳定币处理全球近四成的交易量，但欧元稳定币在总供应量中占比微乎其微。欧洲央行行长拉加德明确反对为发行方提供央行支持的稳定性工具，强调这可能危及银行存款、加速金融脱媒并推高银行融资成本。

政策框架与监管背景

智库在报告中主张对欧元稳定币发行方采取更宽松的立场，认为整合的欧元稳定币市场可增强欧盟金融主权和跨境支付效率，同时利用欧洲央行资产负债表应对流动性压力。但欧洲央行官员指出，稳定币发行可能通过转移银行存款对传统银行产生 destabilizing 效应，大规模脱媒或将抬高银行融资成本并削弱央行通过传统渠道实施政策的能力。

当前欧盟的加密资产市场监管框架正在审议中，该框架已要求稳定币发行方持有大量流动资产储备，这与某些司法辖区更宽松的监管形成对比。这引发了一个关键政策问题：欧盟政策应倾向于为稳定币提供集中化融资和明确担保，还是应保持数字资产与法币支持货币间的严格界限？

银行业稳定与市场结构影响

欧洲央行决策者普遍否认为稳定币发行方提供最后贷款人支持的建议。央行立场基于审慎考量：稳定币可能改变银行与非银行融资渠道间的平衡，降低传统银行体系韧性并弱化货币政策传导机制。拉加德指出，虽然欧元稳定币可能刺激对欧元区安全资产的需求，但其引发的金融稳定风险、赎回压力和政策有效性下降等问题可能超过潜在收益。

此外，拉加德多次强调构建以央行货币为核心的代币化金融基础设施的重要性，指出欧洲正在推进的批发结算项目和互操作性代币化金融路线图是更可预测的支付现代化路径。这一立场体现了对受监管、资产支持且与央行货币直接挂钩的数字金融的政策偏好。

监管前景与国际考量

欧盟加密资产市场监管框架的修订处于当前政策讨论的核心，其将影响跨境运营的发行方、交易所和机构参与者。更严格的监管机制虽可能防范储备挤兑，也可能抑制全球市场中的创新竞争力——当前美元稳定币已建立起深厚的流动性池。

与美国相对宽松的监管动态相比，欧元区支持者认为清晰严格的要求对维护金融稳定至关重要，可确保欧元稳定币的任何扩张都在欧洲央行的监控范围内以防止宏观经济溢出效应。制度影响还涉及许可制度、监管监督和跨境合作等方面。

发展展望

欧盟政策制定者正努力平衡发掘欧元稳定币战略价值与维护金融稳定、货币政策有效性之间的关系。相关讨论折射出更深层问题：数字化支付环境中央行货币的角色定位，以及防范流动性 destabilizing 转移所需的制度保障。随着监管框架的演进和跨境动态的发展，市场参与者应密切关注监管协调、最后贷款人机制的可能性以及欧洲代币化金融基础设施的发展轨迹，持续评估这些政策选择对跨境支付、储备管理和合规框架的影响。

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