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Bitwise HYPE ETF火爆上市…Hyperliquid能否成为本轮周期核心资产?

2026-05-27 23:02:13
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HYPE现货ETF上市引发市场重估

Bitwise发行的现货HYPE ETF上市后交易活跃,资金流入强劲,促使市场重新评估HYPE的市场地位。关键问题在于其能否超越短期事件影响,真正成为本轮周期的核心资产。

该ETF于纽约证券交易所上市,管理费为0.34%,但在首月资产规模达5亿美元前实行0%费率豁免。Bitwise是一家管理约110亿美元资产的专业数字资产管理公司。

上市48小时内,两只在美上市的HYPE ETF于5月20日单日交易量激增50%,实现净流入2550万美元。其中,BHYP占据880万美元,成为初期规模最大的山寨币ETF之一。

高增长生态与ETF预期

市场对ETF的期待源于Hyperliquid生态的快速增长。该协议2025年衍生品交易量达2.9万亿美元,同比增长超400%。

仅上周,其区块链手续费收入达1100万美元,占全网手续费收入的44%,远超同期以太坊的300万美元。这显示其已不仅是流量增长,更被市场视为具备实际“盈利创造能力”的基础设施。

HYPE价格在近期两周内逆市上涨超50%,接连突破关键阻力位,已进入“价格发现”阶段。若ETF资金流入持续,市场认为其可能突破70美元并挑战80美元关口;反之,若费率豁免结束后资金流入放缓,价格或在60美元附近震荡。

下行风险方面,若ETF周度净流入降至500万美元以下,价格可能回落至55美元下方,甚至测试48美元支撑位。

结构性买盘与生态支撑

Hyperliquid生态的另一核心是“辅助基金”。截至2026年3月,该基金通过自动化市场买入机制累计购入2850万枚HYPE,投入资金达13亿美元。

这相当于年均购买规模约占其市值的7%,是BNB回购比例的4至5倍。这种结构性买盘为价格提供了有力的下方支撑。

可及性提升与早期机会转移

尽管ETF显著提升了HYPE的可及性,但也有观点指出,早期投资者曾享有的“不对称收益结构”因此减弱。部分投资者正将目光转向更早期的项目,以寻求更高的增长潜力。

其中被提及的Bitcoin Hyper是一个集成Solana虚拟机的比特币Layer2项目,旨在提升交易速度并降低智能合约执行成本,同时采用比特币安全层进行结算。目前该项目已募集约3270万美元,初期质押收益率约为36%。

需注意的是,这类新兴项目通常伴随较高的波动性与不确定性,其风险特征与成熟的HYPE生态存在明显差异。

前景取决于资金持续性

总体而言,HYPE凭借ETF通道、基本业绩与结构性买盘三大支柱,已成为本轮周期的有力竞争者。但其未来走势,最终仍取决于ETF资金的持续性与整体市场流动性环境。

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