Zscaler股票暴跌23% 第四季度营收预测不及预期_新闻

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Zscaler股票暴跌23% 第四季度营收预测不及预期

2026-05-28 19:49:42

核心要点

目录切换核心要点客户获取放缓引发担忧华尔街普遍下调目标价作为回应

在发布了令市场失望的保守第四季度营收预测后，Zscaler 股价暴跌逾 23%。

公司第三季度营收达到 8.505 亿美元，同比增长 25%，调整后每股收益为 1.08 美元，超出了 1.01 美元的普遍预期。

第四季度营收预测为 8.75 亿美元至 8.78 亿美元，略低于华尔街 8.786 亿美元的预期。

公司管理层将原因归结为新客户增长放缓以及两名高级销售主管的离职。

华尔街分析师普遍下调了目标价，包括摩根士丹利下调至 145 美元，瑞银下调至 225 美元，瑞穗下调至 185 美元。

在网络安全公司 Zscaler 发布了保守的第四季度业绩预测后，其股价在周三的盘前交易中大幅下跌超过 23%，这掩盖了其原本强劲的第三季度业绩表现。

在遭遇猛烈抛售之前，该股开盘价接近 127 美元，此次抛售抹去了其近期升值的大部分。

第三季度，调整后的每股收益为 1.08 美元，超过了分析师预期的 1.01 美元。营收较上年同期增长 25%，达到 8.505 亿美元，超出了华尔街预期的 8.356 亿美元。

然而，按公认会计准则计算，公司净亏损 1390 万美元，较去年同期的 410 万美元亏损有所扩大。

管理层将全年营收预期上调至 33.2 亿美元至 33.3 亿美元区间，将调整后每股收益预期上调至 4.10 美元至 4.11 美元。这较此前营收 33.1 亿美元至 33.2 亿美元、每股收益 3.99 美元至 4.02 美元的指引略有上调。

然而，投资者的注意力迅速转向了第四季度的展望。公司预计第四季度营收在 8.75 亿美元至 8.78 亿美元之间，略低于分析师普遍预期的 8.786 亿美元。第四季度调整后每股收益指引为 1.08 美元至 1.09 美元，确实超过了 1.03 美元的预期。

首席财务官凯文·鲁宾将此次的指引理念描述为“审慎”，但市场反应显示出怀疑态度。

客户获取放缓引发担忧

更紧迫的挑战似乎是新客户增长的放缓。

在财报电话会议上，鲁宾承认在新客户获取方面表现不佳。他表示：“我们表现不如预期的领域是新客户获取。”他强调这是“一个重大优先事项”。

他进一步指出，在进入新财年之际，公司对客户获取采取了“更为审慎的看法”。

公司宣布计划加强关注拥有 2000 至 10000 名员工的中型市场企业。公司还打算推出新的客户激励计划，并更多地依赖渠道合作伙伴。

加剧不确定性的是，两位高级销售主管在本季度末离职。鲁宾指出，这些离职也是导致做出保守预测的因素之一。

华尔街普遍下调目标价作为回应

财报发布后，金融分析师迅速调整了他们的展望。

摩根士丹利的梅塔·马歇尔将其目标价从 155 美元下调至 145 美元，同时维持“持股观望”评级。马歇尔此前曾在 4 月份因竞争压力加剧而下调了该股评级，并警告称，在 Zscaler 的安全运营服务展现出有意义的增长势头之前，其股票将继续处于“惩罚区”。

瑞银将其目标价从 260 美元下调至 225 美元。加拿大皇家银行将其目标价从 205 美元下调至 200 美元。瑞穗将其目标价从 210 美元下调至 185 美元。蒙特利尔银行将其目标价从 210 美元下调至 178 美元。

Truist 在维持“买入”评级的同时，将其目标价从 250 美元下调至 200 美元。Stifel 将目标价从 180 美元下调至 175 美元，同样维持“买入”评级，并将面临的挑战描述为“特异的”，归因于销售领导层变动以及 Red Canary 指导参数相关的不确定性。

摩根士丹利强调，来自 Palo Alto Networks、Netskope 和 Cato Networks 的竞争加剧正成为一个日益严重的障碍。

在支出方面，Zscaler 披露了加快数据中心设备采购的计划，以应对人工智能驱动的基础设施费用激增。资本支出指引从营收的中个位数百分比提高至高个位数百分比。

华尔街最乐观的看法来自 Cantor Fitzgerald 的乔纳森·鲁克哈弗，他维持“买入”评级和 300 美元的目标价——这意味着较当前交易水平有超过 136% 的潜在上涨空间。

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