亚马逊暴跌后飙升千倍，渣打称以太坊将步其后尘_新闻

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亚马逊暴跌后飙升千倍，渣打称以太坊将步其后尘

2026-05-28 22:34:06

以太坊当前市场疲软与亚马逊互联网泡沫后时期相似

一份分析指出，以太坊当前的市场疲软态势，与互联网泡沫破裂后的亚马逊处境相似。该分析认为，尽管以太坊价格表现大幅滞后，但其内部网络指标仍在持续改善。

该分析将以太坊当前状况与杰夫·贝佐斯在2001年科技股暴跌后对亚马逊的评论进行了类比。“股价不代表公司，公司也不等同于股价。”贝佐斯曾在2018年反思亚马逊后互联网泡沫复苏的演讲中表示，“当股价走势不佳时，公司内部的一切都在朝着正确的方向前进。”分析认为，同样的动态现在也适用于以太坊。

此观点发布之际，以太坊相对于比特币及其自身前周期高点仍处于压力之下。以太坊已从2025年8月的峰值下跌约57%，至约2100美元水平，同时期内以太坊对比特币的汇率也下跌了37%。

基本面持续改善

尽管价格疲软，但分析强调以太坊的内部指标依然强劲。报告显示，以以太坊计价的交易数量和锁仓总价值仍接近历史高点。分析指出，网络活跃度与代币价格之间的这种分化，与亚马逊早期互联网时代股票暴跌而底层业务持续扩张时所经历的状况如出一辙。

该机构重申了对以太坊的长期预测：2026年底达4000美元；2027年底达10000美元；2028年底达18000美元；2030年底达40000美元。这将使以太坊对比特币的汇率回升至2021年高点约0.08附近。分析还指出，经拆股调整后，亚马逊股价最终从其互联网泡沫后的低点上涨了约1000倍。

稳定币与资产代币化成为核心看涨逻辑

该报告将以太坊的投资叙事从投机交易周期转向金融基础设施。据预测，到2028年底，稳定币市场规模将增长六倍。同时，不包括稳定币在内的现实世界资产代币化规模预计将在同期增长50倍。

根据报告，以太坊目前在这两个领域均占据主导地位，承载了约50%至65%的稳定币和现实世界资产代币化活动。这些板块现已占以太坊锁仓总价值的一半以上。这意味着以太坊可能日益成为代币化金融的基础结算层，而不仅仅是争夺零售活动的智能合约链。

随着传统金融机构持续试验代币化国债、链上货币市场、稳定币结算轨道和基于区块链的资产发行，这种定位变得愈发重要。

机构采用扩大之际的价格疲软

在本轮周期的大部分时间里，以太坊对比特币的表现不佳令投资者感到沮丧。2025年和2026年初，比特币现货交易所交易基金吸引了大部分机构资金流入，而以太坊的相对表现则较为滞后。

然而分析认为，市场可能低估了以太坊在金融基础设施向区块链网络迁移过程中的作用。报告指出，传统金融等效业务上链可能会不成比例地使以太坊受益，因为其在稳定币和代币化资产领域已占据主导地位。这种论点使以太坊日益定位于数字资本市场的基础设施，而非投机性技术交易标的。

亚马逊类比反映叙事转变

贝佐斯的类比之所以能引起共鸣，是因为它将以太坊当前的疲软重新定义为估值错位，而非基本面恶化的证据。亚马逊之所以能在早期互联网泡沫破裂后生存下来，是因为即使投资者情绪恶化，其内部业务指标仍在持续走强。分析认为以太坊目前正经历类似阶段。

“以太坊终将跟上其内部指标的表现，”分析写道，“这只是一个时间问题。”

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