据标准渣打银行分析：策略性出售比特币后，以太坊表现有望超越比特币_新闻

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据标准渣打银行分析：策略性出售比特币后，以太坊表现有望超越比特币

2026-06-03 17:08:52

策略公司抛售比特币为以太坊打开机会窗口

渣打银行预测，随着ETH/BTC汇率升至0.04，以太坊年底将上涨41%至2700美元。策略公司250万美元的比特币抛售触发了2024年以来以太坊对比特币最大的单日超额涨幅。与比特币持仓公司不同，持有以太坊的企业可通过质押资产获得收益，从而降低抛售压力。渣打银行设定以太坊年底目标为4000美元，并预计十年内有望达到40000美元。

结构性差异带来转机

渣打银行数字资产研究主管杰夫·肯德里克指出，策略公司近期的比特币清仓可能成为转折点。该公司本周披露出售了价值约250万美元的比特币，这是自2022年以来的首次比特币清仓。此后以太坊相对于比特币录得显著单日超额涨幅。2024年以来，以太坊仅在23个下跌日中表现优于比特币，这使得此次波动在统计上较为罕见。

肯德里克强调了比特币买入公司与以太坊买入公司之间的关键结构差异。持有以太坊的企业可通过质押资产参与交易验证获得奖励，这部分质押收益降低了企业为履行财务义务而抛售持仓的需求。而像策略公司这样的比特币持有企业则缺乏这种内置收益机制。

策略公司在披露该消息后股价次日下跌超9%，收盘报136.08美元，五个交易日内累计下跌近15%。比特币24小时内下跌约5.8%，近期交易价格在67288美元附近。整体市场的疲软为以太坊创造了相对走强的空间。

网络指标与机构需求支撑以太坊价值

肯德里克预计到年底比特币对以太坊的主导地位将减弱至0.04的比率水平，该比率上次出现于去年九月。若比特币保持横盘，以太坊需从1900美元上涨41%才能达到约2700美元。他指出ETH/BTC比率将是2025年剩余时间需要关注的关键指标。

渣打银行上周为以太坊设定了4000美元的年底目标价。肯德里克在报告中直接将以太坊当前的低估与亚马逊在互联网泡沫破裂时期的暴跌相类比。他认为这两种情况都存在短期价格疲软掩盖强劲基本面的现象，银行将当前以太坊价格水平视为类似的错误定价机会。

肯德里克同时指出，随着华尔街对作为现代货币的稳定币和作为新市场基础设施的代币化日益关注，以太坊将从中受益。包括贝莱德在内的资产管理公司已经认识到以太坊在这两个领域的主导地位。稳定币和代币化资产主要在以太坊网络上结算，随着机构数字金融的扩张，这赋予了该区块链结构性优势。

从更长的时间维度看，肯德里克预计到本十年末以太坊将达40000美元。同期比特币预计将达到500000美元。这两个目标均基于机构采用轨迹而非短期投机。银行认为这两种资产在成熟的数字资产市场中扮演着不同但互补的角色。

历史数据显示，比特币创下历史新高后往往伴随山寨币的持续强势表现，这种动态被称为“山寨季”。鉴于比特币通过交易所交易基金形成了更成熟的市场结构，部分分析师对该周期模式是否延续提出质疑。然而肯德里克对以太坊的看涨观点基于链上指标和机构需求，而非单纯依赖周期理论。ETH/BTC比率变动仍将是未来数月需要追踪的主要信号。

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