比特币因战略债务回购消息暴跌21%——是否会重蹈Terra Luna式死亡螺旋？_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

比特币因战略债务回购消息暴跌21%——是否会重蹈Terra Luna式死亡螺旋？

2026-06-05 05:28:18

核心要点

尽管短期内流动性趋紧，但其保守的11%净杠杆率使其免于被迫清算比特币。

只要STRC价格低于100美元且现货ETF呈现净卖出压力，比特币涨破70,000美元的可能性依然很低。

比特币在10天内经历了21%的价格回调，四个月来首次重新测试61,000美元关口。与此同时，Strategy公司决定回购部分公司债务，并暂时停止了比特币增持。交易员目前担忧Strategy可能被迫清算其持有的部分比特币。

Strategy曾是已知最大的比特币买家，自3月以来累计以93.1亿美元购入126,016枚比特币。然而，该公司利用近期股权融资筹集的13.8亿美元现金，回购了部分可转换债券。该决定于5月15日宣布，恰逢Strategy优先股价格与100美元拉开距离。

STRC优先股允许公司在股价达到100美元时发行新股，并向持有人支付可变股息，目前设定为年化11.5%，按月以现金支付。如果交易员认为其不再值100美元，新的买家将在更低价格介入，这相当于要求更高的股息。因此，乍看之下，这对Strategy的风险认知应无影响。

2026年前五个月，公司通过优先股发行筹集了75亿美元，这对比特币价格起到了强有力的支撑。如今，鉴于其现金头寸已缩减至9亿美元，仅够支付6个月的股息，公司面临艰难处境。

11%的净杠杆率是关键财务指标，代表了公司负债相对于资产的规模。无论以何种标准衡量，其比特币持仓所提供的保障——即便按30,000美元价格计算——都应被视为保守。

Strategy是否会被迫清算部分比特币持仓？

尽管短期流动性状况确已恶化，但其可转换债券条款中并未设定会触发比特币储备清算的强制平仓线。此外，公司亦未被禁止以低于市场调整后净资产值的折扣出售MSTR股票。

若债务市场融资不可行，公司可选择稀释现有MSTR持有人的股权。此举是否会被解读为疲软信号并进一步压制MSTR和STRC价格，与其杠杆率无关，因为公司的财务状况将依然稳健。

根据X用户zeroxkyle的分析，Strategy若最终出售比特币，只会加速价格下跌，恶化流动性状况。该分析指出了一个“厄运循环”：由于市场持续担忧大卖家入场，买家会因恐惧而不敢增持头寸。

鉴于Strategy并无迫在眉睫的强制出售风险，难以预测何种因素能缓解投资者的紧张情绪。优先股股息可随时暂停支付，尽管其将累积至后期。然而，只要STRC价格持续低于100美元，且现货ETF保持净卖出状态，比特币涨破70,000美元的可能性就微乎其微。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文