根据The Block的数据,Hyperliquid在所有交易所永续合约交易量中的占比已创下新高,自成立以来首次突破7%,截至6月8日达到7.6%。尽管该领域仍由币安、Bybit和OKX等一级中心化交易所主导,但自去年12月以来,这家去中心化交易平台(DEX)在此方面的表现无疑呈上升趋势。
这一时机本身比数字更具意义。今年以来,加密货币总市值下跌了近26%,而抛售在过去一周进一步加速——比特币在6月5日测试了年内新低59,000美元。在这样的市场波动期,新兴平台通常会将份额交还给现有巨头。但截至目前,Hyperliquid的表现却恰恰相反。
衡量标准:不仅是DEX,而是全行业
今年以来,Hyperliquid在永续合约DEX交易量中始终保持市场主导地位。该平台年初市场份额为23.75%,如今已增长至56.31%。而7.6%的数据则是一个完全不同的衡量尺度——这是与那些持续占据市场绝大部分份额的中心化交易巨头相比的结果。
Hyperliquid正在从一些老牌平台手中夺取份额,尽管该项目近期面临一些显著的逆风。最引人注目的是,以宏观市场判断闻名的BitMEX联合创始人Arthur Hayes于6月4日披露,他已清仓了据称价值约1800万美元的全部HYPE持仓。Hayes将此视为一次宏观顶部的信号,原因在于伊朗冲突引发的能源价格驱动型通胀,以及一系列可能将流动性引向股市的人工智能(AI)公司首次公开募股(IPO)。这一切发生在他对HYPE发表看涨观点仅仅几天之后。
在市场普遍抛售中,HYPE价格下跌了约10%。尽管该代币当周跌幅近15%,但平台本身的表现却截然不同。即便代币价格下跌,通过平台的交易量仍在持续流动。HYPE的价格与Hyperliquid的使用率背道而驰,这种分化才是真正值得关注的故事。
份额增长的背后:结构性支撑
在低迷市场中保持的份额,与依靠激励获得的份额性质截然不同。当市场环境恶化时,交易量往往会集中在能提供最佳执行力和流动性的平台上。如果Hyperliquid的增长依赖于积分耕作和空投预期,那么在此类剧烈抛售中,相关活动理应减少。但事实并非如此。在资本转向谨慎之际,该平台反而持续吸引了资金流。
这正是将这些增长称为结构性而非泡沫的原因。激励驱动的交易量在压力下会迅速蒸发;而在压力下仍能增长的量,通常来自需要产品本身而非追逐奖励的交易者。
HYPE

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