加密市场遭遇“惨烈投降”：800万枚BTC及多数ETH供应陷入亏损_新闻

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加密市场遭遇“惨烈投降”：800万枚BTC及多数ETH供应陷入亏损

2026-06-10 20:26:31

加密货币市场2026年回调：链上数据揭示深度调整

受比特币表现疲软拖累，加密货币市场在2026年的回调对大多数山寨币造成了沉重压力——链上数据已证实这一点。

在周期峰值时，近一半的比特币流通供应处于盈利状态。如今这一比例急剧下降，超过800万枚比特币处于亏损状态，“凸显了近期市场重置的规模”，链上分析机构在周二发布的数据中指出。

对于市值第二大加密货币以太坊，可以得出类似结论。“处于超过3倍盈利状态的以太坊供应占比已降至11%，为2017年2月以来的最低水平”，该分析机构写道。相比前两个周期，这一群体在峰值时曾超过总供应量的50%。“而这一次，该阈值从未达到。以太坊的盈利状况相对于之前的周期已发生根本性压缩。”该机构表示。

根据CoinGecko数据，比特币和以太坊在2026年分别下跌约31%和46%。XRP年初至今的表现显示其下跌41%，略好于以太坊，但XRP持有者的盈利和网络采用率已大幅下滑。

XRP已实现利润与亏损比的90日均线已降至0.38，意味着市场上每实现1美元亏损，仅有0.38美元利润被兑现。“在2025年峰值时，该比率达到50，意味着获利者以50倍的优势压倒亏损卖出者，”该分析机构写道，“这一动态已完全逆转。如此深度低于1的比率，反映出市场中大多数正在移动代币的参与者都在亏损中操作，这是典型的恐慌性抛售特征。”

Bitget首席执行官指出，市场压力时期往往揭示投资者对风险和时间周期的看法。“我们看到相当一部分市场参与者处于未实现亏损状态，从历史来看，这通常伴随着较低的情绪和更大的谨慎态度。”她表示，“对于长期参与者而言，这些时期有助于重新评估信念和仓位配置，而不是纯粹对短期价格波动做出反应。”

类似地，XRP网络总手续费的90日均线也从2025年2月的5900 XRP下降到如今的约500 XRP，降幅达91.5%，表明“自投机高峰以来，网络上的有机交易需求几乎完全萎缩”。

大多数山寨币从历史高点下跌了50%至80%，在地缘政治不确定性中呈现持续下行趋势。然而，少数精选山寨币——如基于基本面的Hyperliquid以及隐私币Zcash和Canton——继续跑赢其他山寨币。

“越来越明显的是，这轮熊市正在加速从叙事驱动的代币向产生现金流的协议转变，”某DeFi项目首席运营官表示，“Hyperliquid的成功表明，投资者越来越像对待股权化代币一样评估代币，奖励那些有收入、回购和强大产品市场契合度的项目。市场对稀释的容忍度大幅降低，对基本面的关注度显著提升。”

该观点得到认同，市场正在变得更加挑剔，投资者“现在更关注实际产品使用、收入生成、代币效用以及社区一致性，而非纯粹的炒作”。

尽管比特币在2026年持续回调，导致山寨币在地缘政治不确定性中恐慌性抛售，但专家认为底部尚未到来。“这次回调感觉不像加密货币采用的崩溃，更像是风险的重新定价，”首席运营官表示，他强调了笼罩在加密生态系统中的悲观情绪背后可能存在的积极一面。“从历史上看，这些时期正是未来赢家脱颖而出的时候。”他解释道，当流动性回归时，资金可能会“集中到少数能够展示持久收入的资产上，而不是仅仅依赖交易所上市、代币解锁计划或风投支持的叙事”。

比特币在过去24小时内下跌2.4%，目前徘徊在61080美元左右。预测市场上的用户反映了其悲观预期，将比特币下一步走势至55000美元的概率定为75%，高于6月1日的61%。

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