以太坊交易所供应量降至1450万枚，创历史新低_新闻

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以太坊交易所供应量降至1450万枚，创历史新低

2026-06-11 18:18:05

据链上数据显示，以太坊在交易所的持仓量已降至历史最低水平，仅1450万枚。分析表明，自2025年7月起，交易所余额便出现断崖式下跌，且至今未能恢复。这一时间点恰逢企业以太坊储备从实验性策略转变为竞相买入的转折点。

交易所余额指标是衡量以太坊可能随时进入交易订单簿数量的重要工具。当代币存放在币安或Coinbase等交易所时，被抛售的可能性往往较高。而一旦这些代币被转入企业储备钱包或质押合约，其流动性便基本消失。当前的纪录低位意味着，能够影响市场价格的流通量已处于史上最稀缺状态。

与此同时，以太坊价格约为1650美元，年内跌幅达44%，市场情绪极度恐慌。5月收盘跌幅为11.07%，以太坊ETF也遭遇了自推出以来第二大的月度净流出，流出金额达5.408亿美元。以太坊史上最紧张的供应紧缩，正发生在周期中价格表现最疲软的阶段。

为何2025年7月流出加速

2024年大部分时间，以太坊在交易所的储备量维持在2000万枚左右，直至去年7月。同一月，企业以太坊储备不再只是小众概念，趋势开始急转直下。BitMine于2025年6月通过2.5亿美元融资启动了以太坊储备计划，此后持续增持。如今，其持有超550万枚以太坊，价值约92.1亿美元，在所有加密货币企业储备中仅次于Strategy。SharpLink紧随其后，截至本文撰写时以太坊总持有量为868,699枚。由于这些企业持有的以太坊大部分已质押，这使得这些代币更加远离交易订单簿。

需要指出的是，交易所储备指标仅反映代币流出或进入交易所的情况，并不显示这些代币最终流向何处。然而，储备量恰恰在最大持有者开始将以太坊锁定为多年期资产时出现断裂。以当前价格计算，这两大以太坊储备方均处于深度亏损状态，但它们仍在持有甚至增持。这显然是长期信心的信号，而非短期交易行为。

缩水的流通量不会推动价格，直到它推动

流通量减少本身并不会推高以太坊价格。许多资产即使供应紧张，也数月毫无起色。但缩水的流通量会影响未来趋势的斜率。当需求如当下般低迷时，低供应量毫无作用，价格只会小幅漂移。然而，一旦有大量买家入场，几乎没有任何阻力能阻挡他们。交易所代币减少意味着每一笔新买单需要穿越更薄的订单簿才能成交。在流动性市场中微不足道的需求资金，在供应紧张的市场中却能迅速推高价格。

这就是隐藏在极度恐慌情绪之下的不对称性。以太坊日线图看似走弱，但供应背景却指向近乎相反的结论。

这一局面的真正含义

交易所供应量创纪录低位本身并非见底信号。市场情绪可能在长时间内保持低迷，企业储备方也可能继续承受亏损。将供应紧张视为买入理由，会忽视这种状态可能持续多久。但它的确意味着剧烈波动的条件已经具备。当需求回归的那一天，买方面前几乎没有多少以太坊筹码阻挡价格大幅重估。

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